连平：存准率可能逐步下调

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-09-11 06:12:32阅读：

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它对资本市场几乎没有影响

中国证券报:存款准备金率目标下调后，预计会释放多少资金？市场影响是什么？

连平:要评估基金规模，首先要看这些机构的总负债。从数据本身来看，县域农村商业银行人民币存款准备金率下调2个百分点，县域农村合作银行人民币存款准备金率下调0.5个百分点。这两类金融机构的总负债在整个银行业(包括银行间存款)中不到5%。虽然银行间存款比一般存款少，但应该扣除，所以一般存款会少于5%。

连平：存准率可能逐步下调

第二，国务院的意见表明是县级农村商业银行，不包括地级和省级农村商业银行。据我们所知，地级市尤其是较大城市的农村商业银行规模相对较大。虽然县域农村商业银行总量相对较大，但规模很小。此外，此次央行将农村合作银行存款准备金率下调了0.5个百分点，但农村合作银行的规模甚至更小。考虑到这三个层次，我认为它能释放的资金不会超过500亿元。这样，对资本市场的影响可以忽略不计。

连平：存准率可能逐步下调

此外，此次调整仅针对农村机构，央行的声明仅限于县内农村商业银行和农村合作银行，针对性很强，是一次定向存款准备金调整。规模小、对资本市场影响小不是主要原因，但关键是行动本身的性质，这决定了操作不具有货币政策的意义，更不用说宏观政策是否转向放松。

连平：存准率可能逐步下调

存款利率可能会逐渐降低

中国证券报:未来货币政策会有进一步行动吗？

连平:今年的货币政策基调是好的，但调整方向是宽松的。这并不主要体现在降低利率或存款准备金率上，而是主要体现在通过公开市场操作来调节市场流动性，使其保持相对宽松的状态。货币市场的短期利率最近一直在下降。根据最近公布的一季度社会融资和货币数据，银行间市场的同业拆借利率在2.5%左右，明显低于去年连续4%以上的水平，表明货币政策已经进行了多次调整。

连平：存准率可能逐步下调

未来的货币政策可能会通过公开市场操作将流动性维持在当前水平。在经济增长放缓的情况下，没有理由收紧货币政策，它需要与经济运行相协调。但是否要使用大工具，采取更全面、更有力的政策来放松呢？依我看，目前没有这样的需求。

连平：存准率可能逐步下调

然而，货币政策确实需要一些灵活的微调。除公开市场操作外，随着未来整个市场操作形势的变化和银行业、金融业债务结构的变化，特别是同业存款比例逐渐增加而一般存款比例下降的趋势变化，存款准备金率在未来可能会逐渐降低。

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中国证券报:农业、农村和农民金融服务将面临哪些挑战？如何保持风险底线？

连平:风险管理体系是由各银行自身和微观主体的风险管理体系，以及由监管者构建的风险监控体系，甚至是从整个宏观角度的工具构成的。这种方向性的调整是宏观工具的运用，使农村金融的资金不要绷得太紧，这样可以更好地为实体经济服务，同时又可以放松对他们有利的政策。就风险而言，农村地区的风险与城市相比相对较小，流动性等系统性风险不如城市大，但应该建立底线。

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