社科院专家：房地产贷款是银行不良资产率攀升的元凶

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-09-11 11:02:36阅读：

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新华社北京4月30日电据《经济之声》、《朝光金融评论》报道，中国央行近日发布了《中国金融稳定报告》(2014)，全面评估了2013年中国金融体系的稳定性。

报告显示，去年，中国宏观经济呈现稳定、积极的发展态势，金融体制改革继续深化，金融机构实力进一步增强，金融市场稳步发展，金融基础设施建设继续推进，金融体系整体稳定。

然而，去年世界经济低速增长，全球金融体系持续调整，国际金融市场大幅波动，经济复苏和金融稳定仍面临一系列挑战。在这方面，中国继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，国内需求稳步增长，物价水平基本稳定，财政收入持续增长，政府债务水平总体可控，居民收入持续提高，货币金融环境基本稳定。

社科院专家：房地产贷款是银行不良资产率攀升的元凶

除了解释金融政策的方向，该报告还对当前金融体系面临的几大风险提出了警告。报告称，去年一些行业、领域和地区的风险积累，流动性风险管理难度加大。应关注银行间、表外和财富管理的潜在风险；一些具有融资功能的非金融机构发展迅速，但内部管理和监督薄弱，容易出现非法集资、高利贷和欺诈风险。

社科院专家：房地产贷款是银行不良资产率攀升的元凶

报告明确指出，今年的重点工作是加快利率市场化，完善人民币汇率市场化的形成机制；构建多层次资本市场，继续优化直接融资工具，加快金融创新，优化金融结构，全面提升金融服务实体经济的能力和水平。

经济之声特约评论员、中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立对此发表评论。

经济之声:2014年，中国仍处于充满希望的战略机遇期，长期经济发展的基本面没有改变。这是央行针对今年经济发展形势发布的最新《中国金融稳定报告》(2014)的基调。基于这一判断，我们能认为财政政策和货币政策将保持基本稳定吗？

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尹中立:是的，去年底的经济工作会议实际上对今年的整个宏观经济政策做了规划，总体形势是稳定的、好的。因此，基于这样的判断，稳健的货币政策和积极的财政政策的基调不会改变。

经济之声:刚性赎回一段时间以来成为热门词汇，本报告提出了理财产品的刚性赎回。央行表示，这种现象违背了市场原则，可能有必要有秩序地打破这种刚性支付，以顺应风险的释放。每个人的观点基本上都分为两组。有人认为可能的风险没有传说中的那么大，但也有人认为应该关注今年暴露出来的包括财务管理在内的这种信托的风险。你认为这种风险有多大？

社科院专家：房地产贷款是银行不良资产率攀升的元凶

尹中立:事实上，报告中已经充分解释了刚性赎回。事实上，最重要的问题有两个。首先是它扭曲了市场定价机制，因为根据金融学的基本原理，高风险和高回报是对称的，但如果高风险可以享受高回报，但几乎没有风险，那么它就违背了市场回报和风险是对称的原则，从而导致价格扭曲。目前，它直接影响到我国资本市场的发展。简而言之，普通人用钱购买理财产品。由于理财产品没有风险，回报率高达10%左右，人们对股市和债市不感兴趣，这也是中国股市低迷、创出新低的最重要原因之一。

社科院专家：房地产贷款是银行不良资产率攀升的元凶

第二个风险是道德风险，因为正是因为这样一个问题，理财产品才会像无限制一样扩张，以至于相关机构和管理者都采用了一些非法手段进行模拟。

经济学之声:我明白你的意思，即严格支付实际上会增加金融系统的整体风险。

尹中立:是的，整体风险。

经济之声:打破这种僵化的救赎意味着什么？

尹中立:打破刚性赎回意味着将会有一系列信托和其他金融产品违约。因此，投资者应该把风险防范放在第一位，不要只看它能给你带来多少预期收益。

经济之声:报告还指出，一些商业银行将资金投向了受宏观调控限制的行业和领域，导致信用风险透明度降低。目前的情况如何？严重吗？

尹中立:最重要的风险是同业的风险，也就是说，很多银行贷款，然后借款方拿着短期借款来进行长期贷款项目。简而言之，这意味着做空和多头，因此会有一些流动性风险。当一家银行的一些客户需要大量资金时，流动性风险会转移到其他银行，从而导致一些系统性风险。现在整个余额，银行间贷款的余额，超过了20万亿元，这个风险不可低估。

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经济之声:报告中还提到，一些具有融资功能的非金融机构发展迅速，但内部管理和监督薄弱，容易出现非法集资、高利贷和欺诈风险。具有融资功能的非金融机构的潜在风险不容忽视。请具体说明哪些非金融机构具有融资功能。需要什么样的监管措施来解决非法集资、高利贷和欺诈的风险？

社科院专家：房地产贷款是银行不良资产率攀升的元凶

尹中立:主要有三种类型的机构，第一种是小额信贷机构，第二种是融资担保机构，另一种是新的形式，即互联网金融。事实上，这三类机构并不被称为金融机构，但它们确实具有融资功能。在过去的两年里，它发展得非常快。小额信贷机构和融资担保机构在全国总计有一两千家，现在互联网金融正如雨后春笋般不断涌现，但为数不少。没有规则，也就是说，在没有监管规则的情况下，这些机构开始运作。这种风险通常是持续的，比如高利贷和私人集资，所以这种风险相对较大。

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