程实：为什么美国经济没有增长“底线”？

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-09-11 20:38:33阅读：

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石成(公开号码:石华静)

美国经济的“警戒线”是内生的，不需要人为制造。

世界的真相

如果数据也有“道德”，那么美国的经济增长率应该是最不“道德”的。如果你带着密切关注增长率的习惯来看待这个问题，你根本无法判断美国经济是好是坏。2014年4月第一季度，美国经济增长率为0.1%，而前一季度为2.6%和4.1%。仅看数据，六个月前它还是一团火焰，六个月后它变成了海水。更有趣的是，季度增长率下降了4个百分点，但山姆叔叔似乎并不着急。你知道，自1947年以来，美国经济的平均增长率只有3.3%，那么为什么美国经济没有增长的底线呢？

程实：为什么美国经济没有增长“底线”？

美国人太紧张了吗？当然不会。这对任何人来说都不是小事。美国人太富有而不在乎吗？那不是真的。毕竟，美国刚刚摆脱百年一遇的金融危机。仔细想想，美国人不太关心季度增长率，也不设定具体的增长“底线”，原因有三。

程实：为什么美国经济没有增长“底线”？

首先，我不能要求它。设定具体的“底线”增长率是一项技术活动。从技术上讲，这个数字几乎不可能确定，原因很简单，美国的季度增长率波动太大。为什么会波动？这不是因为美国经济的起伏，而是因为我们经常看到的美国经济的季度增长率是一个链到链的年增长率。年化率和同比增长率是两个概念。前者的基数是上季度，而后者的基数是去年同季度。也就是说，前者反映了一个季度的经济变化，而后者则是一年之间的变化。在现实中，一方面，实体经济长期以来一直伴随着增长的本能，另一方面，短期内充满了不确定性。时间越短，增长率的波动越大。自1947年以来的268个季度中，美国经济的年增长率为负39倍，但同比增长率仅为32倍。因此，对于习惯以季度和年化率反映经济增长趋势的美国来说，没有办法设定底线，而且数据波动太大，即使设定的底线较低，也会不时被渗透，导致误导政策制定者和不必要的市场恐慌。

程实：为什么美国经济没有增长“底线”？

其次，这并不重要。美国经济没有为增长设定“底线”，因为对美国经济和美国社会来说，最重要的不是增长，而是就业。增长不一定带来就业。简单地设定增长底线可能会导致政府政策重心偏离就业这一单一目标。美国就业市场的变化不是拐弯抹角，而是政府、市场和人民最关心的问题。这种特别的关注自然带来了信息获取的迫切需要，而美国就业市场的数据非常丰富，而且有各种统计口径和经济含义的就业数据，所以这些就业数据本身就形成了一个“道德约束网络”，也就是说，无论经济增长率是高还是低，就业市场的真实情况总能得到反映，不允许有任何虚假。在这种背景下，增长是否有“底线”并不重要。只要就业继续改善，经济增长率将在一个季度内下降。事实上，2014年第一季度，美国经济0.1%的微弱增长率并未引起市场担忧，美国股市仍在强劲上涨。根本原因是美国的失业率从3月份的6.7%急剧下降到4月份的6.3%，这令人振奋。

程实：为什么美国经济没有增长“底线”？

同样，这是不必要的。“底线”本质上是一条警告线。设定“底线”意味着一旦经济增长跌破这条线，政府不能掉以轻心，必须采取措施防止经济恶化和人民生活福利受到影响。对美国来说，没有必要设定一个增长底线，因为美国经济的“警戒线”是内生的，不需要人为制造。美国经济的最大特点是消费驱动型经济，消费是人民福利的基础。如果美国经济真的在衰退，那一定是消费出了问题。只要消费出了问题，美国人民就不会无动于衷，政府自然会感受到社会压力，在这种压力下，政府必须有所作为。事实上，在2014年第一季度，美国的经济增长率如此之低，但美国政府没有明显的救助和刺激行为。核心原因是美国消费仍然强劲，但出口、政府支出和投资暂时拖累了增长。因此，低增长率根本不是什么大危险，也没有必要害怕。

程实：为什么美国经济没有增长“底线”？

从这三点可以理解，美国经济没有为增长设定“底线”，这与统计方法、经济结构和增长模式有关，与是否存在国家经济安全思想无关。从美国的角度看中国，中美经济的根本差异是显而易见的。因此，中国在经济结构调整过程中，很有必要设定一个与“保就业、惠民生”密切相关的增长“底线”。(玉山杂志石成专栏，2014年5月)

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