十月妈咪IPO:2015年利润直降五成 管理费用1年激增1500万

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10月份，妈咪在ipo中遇到了很多困难:2015年，利润下降了50%(地图:中国网银)

中国网财经6月23日电(记者刘小飞)虽然纺织服装行业仍处于“寒冬”，但这并没有阻挡行业内企业上市的热情。上周五晚上，中国证监会公布了27家上市前预披露企业的名单，其中包括孕妇装品牌“十月妈咪”。

根据妈妈10月份的招股说明书，公司计划登陆上海证券交易所，并计划筹集2.19亿元人民币用于营销网络和信息系统建设。然而，快速上市的喜悦掩盖不了悲伤。中国财经网记者发现，2015年10月妈咪的净利润下降了近50%。太平洋证券服装行业分析师在接受《中国金融网记者》采访时表示，在证监会严格审查ipo的背景下，妈咪很难在10月份成功召开会议。

收入和净利润双双下降，一半的子公司处于亏损状态

数据显示，十月妈咪是一家全方位的孕产期产品零售商，其主要产品包括孕妇服装、孕妇化妆品、与孕妇和婴儿相关的产品和服务等。

根据招股说明书，十月妈咪目前有五个全资子公司。除了2015年实现微利的上海十月妈咪和上海尤溪，其他三家都处于亏损状态。其中，杭州浦红损失22.64万元，上海万嘉和杭州万嘉分别损失14.89万元和36.38万元。

本次ipo中，妈咪计划10月份公开发行不超过1500万股，计划募集2.19亿元，其中1亿元用于公司的资金注入，营销网络建设、设计测试中心和信息系统建设项目的资金分别为2496.32万元、2036.43万元和7336.7万元。

值得注意的是，妈妈10月份的生意情况并不乐观。2015年，公司的营业收入和净利润均有所下降，其中营业收入为2.71亿元，较2014年的2.74亿元略有下降，降幅为1%。

从利润指数来看，2015年10月妈咪的净利润为1246万元，而2013年和2014年的数字分别为1119.6万元和2335万元。仅从这组数据来看，尽管2015年公司净利润较2014年下降了47%，但仍较2013年有所增长。但事实上，这些数据的增长是由政府补贴和税收激励“推动”的。

根据招股说明书数据，2013年10月至2015年10月当期损益中包含的政府补贴金额分别为121.37万元、159万元和428.4万元。如果不包括本项目的非经常性损益，公司最近三年(扣除后)的净利润分别为1021.87万元、2209.91万元和921.56万元。

太平洋证券的一位服装行业分析师告诉中国财经网记者，自2010年以来，在产能过剩、消费升级、国外大品牌竞相追逐的背景下，整个纺织服装行业的表现不容乐观，尤其是2015年。据中国网银财经记者统计，2015年近70%的服装企业亏损，其中美邦亏损4.31亿元，同比下降396%；嘉林街亏损1.02亿元，同比下降465%；此外，华思股份、狼子股份、乔治·怀特、宝信鸟、迅兴股份和七狼股份也分别下跌了81.02%、37.9%、19.55%、7.50%和5.43%。分析师直截了当地说:“十月妈咪，一个孕妇装品牌，似乎也不能幸免。”

6月17日，中国证监会在例行记者会上首次对2016年前5个月停止审核首次公开发行股票的17家公司进行了集中公告，并对首次公开发行审核中涉及的主要问题进行了阐述，其中明确写道“报告期业绩大幅下滑”。接受中国财经网采访的分析师表示，在中国证监会严格审查ipo的背景下，妈咪很难在10月份取得成功。

管理费用每年激增超过1500万英镑，拖累了利润表现

至于2015年收入和净利润的“双下降”，十月妈妈在招股说明书中提到，主要受“管理费用大幅增加”的影响。数据显示，2015年10月，妈咪的管理费用为5181万元，而2014年，这个数字仅为3675万元，同比增长40.98%。2013年管理成本为3034万元。

10月妈妈2013年至2015年费用清单(来源:招股说明书)

除了管理费用，妈妈的应收账款和在建工程的金额也在10月份持续增加。数据显示，截至2013年底，妈妈10月份的应收账款为1231万元，在建工程金额为30万元；截至2014年底，这两个数字分别为1552万元和1306.58万元。截至2015年底，公司应收账款达2595万元，在建工程金额飙升至4495万元。

以上三项数据的增长促进了妈妈10月份的负债。截至2013-2015年末，公司负债总额分别为4855.58万元、7441.66万元和1.32亿元，衡量偿付能力-流动比率的相应指标分别为2.65、2.23和1.95。

在公司资金短缺逐年增加的背景下，妈妈在10月份四处寻找老板来筹集资金。据中国财经网记者报道，在10月份重组之前，妈咪经历了一次增资和两次股权转让。与2009年300万元的注册资本相比，截至本招股说明书签署时，妈咪在10月份的注册资本已增至4500万元。另外，妈妈在10月份从银行借了钱。到2013年底，妈妈10月份的短期贷款余额为200万元，到2015年底，这个数字攀升至1102万元。然而，这种模式导致了利息等融资成本的不断增加。中国财经网记者注意到，2013年10月妈咪的利息支出为175，900元，2015年达到520，000元，比过去两年增长了1.9倍。