夏斌：明年宏观经济将面临更加深度的结构调整

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金融业网站消息12月17日，由金融业网站主办、清华大学五道口金融学院作为学术组织者承办的第四届“领航中国”年度论坛在北京威斯汀酒店隆重举行。本次论坛的主题是“新金融新动力”。论坛邀请了“党的三大会议”的监管领导、行业协会领导、顶尖金融研究机构的专家学者、金融机构高管等嘉宾出席。他们将从政策法规、金融监管等方面入手

国务院参事、国务院发展研究中心金融研究所名誉所长夏斌在接受财经网站采访时表示，明年宏观经济仍将处于结构调整阶段，结构调整会更深，一些企业的日子会更不好过。但是，从目前的政策来看，仍然可以形成一个相对良好的良性发展趋势。

同时，夏斌指出，宏观调控要保持两条底线:一是避免系统性金融风险，二是随着调整步伐的加快，包括应对一些“僵尸企业”，就业压力可能会加大。

关于房地产去库存化问题，夏斌表示，房地产市场可以通过去库存化来稳定，但从长远来看，应该建立一个长期的体系。“具体来说，就是调整我们整个房地产的一项政策，要逐步向以消费品为主的健康发展方向迈进，这是房地产健康发展的方向。”

以下是对话的记录:

主持人:请预测明年的宏观经济形势。

夏斌:我认为明年的宏观经济仍处于结构调整阶段，是一次更深层次的结构调整。这意味着一些企业的生活更加糟糕，这是不可避免的。同时，我们也应该看到，在深度结构调整的过程中，实际上我们已经看到了很多结构转型的良好前景。今天，我不会列举数据来证明这一点。因此，既然调整是困难的，既然是调整，从目前的情况来看，我们应该看到调整的希望和未来，或者我们可以根据目前的政策扭转和形成一个更好的良性发展趋势。但是，从宏观调控的角度来看，我们在调整的过程中也应该看到两个问题。我总是说，我们应该保持两条底线，一是避免系统性金融风险，二是随着调整步伐的加快，包括应对一些“僵尸企业”，一些就业压力可能会增加。

从目前的情况来看，从各种政策计划来看，我认为中国不会发生系统性风险。因为我们学到了很多，包括美国危机在国外的教训，包括我们在中国处理其他金融事件的一些教训，我们在这方面有计划。如今，更大的压力可能是社会就业和社会稳定的压力。采取了各种政策，包括目前的“双重创新”。从政策方面来说，我们可以补充就业的能量，然后从消极方面来说，我们真的可以找到一些工作。我们能不能下岗或给工资打个折来保证基本人的生存(报价:603883，买)，生活水平不会下降，这样财政会加大一些力度。财政赤字可以扩大。中国有这个实力，所以我们不能简单地按照3%的目标来抓。

重要的是我们能守住这两条底线，到明年，我们的经济会慢慢向好的方向发展。

主持人:你能谈谈积极的财政和货币政策吗？

夏斌:我刚才谈到了在货币政策的两个方面保持底线，从其他方面吸取教训意味着我们不会允许银行承担重大的流动性支付风险。对于个体金融机构，根据金融监管的要求，我们应该对一些小的金融机构进行重组，不管它们是否资不抵债。从地区和国家的金融风险来看，从目前的货币政策力度来看，这种情况不会发生。也就是说，如果我们想尽最大努力保持银行金融体系的流动性充足，问题并不大。

主持人:RRR会降低吗？

夏斌:至于降低RRR利率和降低利率，市场参与者不得不走来走去，因为他想做股票和债券。事实上，我一直想说的是，你可以根据国民经济的运行情况、银行的流动性、银行进入实体经济的流动性以及实际情况来计算央行是否会下调RRR利率和降息。这只是一种技术手段。央行的目标是保持整个银行系统的流动性。如果某些数据被控制在这个关键词下，那么利率将下降，利率将被削减，RRR将被降低。这些都是基于整体流动性状况。你说具体价格必须每月下调一次，然后利率每月下调一次或者标准每月下调一次，这是一个具体的技术问题。

主持人:谢谢夏小姐。我想补充另一个问题，去库存化的问题，因为高级管理层最近一直在强调这个问题，并且在每次会议上都在谈论这个问题。你认为这些稳定楼市的政策何时会生效？

夏斌:目前出口困难，促进消费是一个漫长的过程。中国的人口基数很大，所以投资非常重要。在稳定增长的过程中，它确实涉及到整个社会的稳定。投资行业有三个，制造业顺差严重，基础设施建设的主要问题是政府债务，已经不能维持前两年的高投资，所以房地产投资更为重要。

当然，在过去的几年里，房地产投资在一些地方积累了一些泡沫，所以在这种背景下，我们必须稳定房地产投资，同时，我们不能回到一些鼓励一些地方房价上涨的政策上来，三、四线城市存在泡沫。那么如何处理这种平衡呢？我认为我们需要稳定房地产市场，但目前我们的稳定政策是短期政策。从长远来看，我始终认为必须建立一个长期制度，即短期政策符合长期制度的含义和方向。具体来说，这是我们整个房地产的政策调整，要逐步向消费品主导的健康发展方向迈进，这是房地产的健康发展方向，这也是我多年来一直强调的一点。