向松祚：疏通服务实体经济“血脉”需调整银行激励机制

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经济之声:国务院总理李克强近日主持召开国务院常务会议，部署实施对实体经济的金融支持。会议提出保持货币信贷和社会融资规模的合理增长，加大“定向降RRR”措施力度，适当降低向实体经济发放符合结构调整和市场需求的贷款的银行业金融机构准备金率。众所周知，前几年RRR频繁下调利率时，大型国有银行的信贷资金大多投资于政府重大投资项目，甚至房地产等领域，导致房地产监管长期失效。这是中央银行不愿意完全减少RRR的主要原因吗？

项松佐:央行采取定向RRR减息，而不是全面RRR减息，这是对中国现代货币市场的总体评估。在过去的几年里，我们的货币信贷市场有几个基本特征:第一个特征是我们的总量增长过快。2009年以来，我行全年新增贷款基本在9万亿元左右，甚至接近10万元。再加上社会融资的规模，我国每年的社会融资规模基本上超过17万亿元。因此，事实上，在过去的五年里，我们整个社会的融资规模已经接近100亿元，这是一个前所未有的大规模刺激，但是，我们可以看到，即使在这样大规模的刺激条件下，我们的增长率并没有保持高增长率，而且仍在下降。这是一个非常痛苦的问题，中国的宏观经济必须深刻反思，这是一个基本矛盾。

第二，我们的结构极不合理。我们的货币供应量很大，我们的m2接近1.2万亿元，每个银行的贷款接近10万亿元。然而，真正需要贷款的中小企业仍在高喊贷款难、贷款贵。原因在哪里？这是一个非常复杂的问题，需要好好检讨，这也说明我们的结构是非常不合理的。

第三个特点是我国银行和金融机构的管理体制和机制还不能疏通为实体经济服务的局面。为什么我们不能清除它？事实上，银行和金融机构首先想到的是大型项目，以及大型企业、国有企业和房地产等熟悉的行业，但很少为小微企业服务。小微企业服务非常麻烦和困难。例如，农业、农村地区和农民分散，我们的新产业往往不准确和不明确，风险很大。谁愿意冒这个风险为这些企业服务？

有一系列的问题，迫使我们反思。我们的简单、突然的政策，即通过降低RRR利率和紧缩一般国家的供应来降低利率，不仅没有效果，而且有负面影响。我们近年来的经济问题是由过去的疯狂扩张造成的。国务院出台这项新政策，是在总结几年来的经验，特别是总结消极教训的基础上，得出了一个基本的政策转向。

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