十天掷百亿元收购俩上市公司马云“没我不行”

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-09-10 17:58:32阅读：

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本报记者唐

在创建了庞大的阿里帝国之后，马云曾经说过，他将退居二线，“淡出江湖”，他告诉媒体，他获得了如此多的荣誉和财富，他可以做自己喜欢的事情。

然而，马云是一个“不安分”的人，一些媒体形容他是一个不愿意安静地坐着的人，不时地盘腿坐在桌子上。此外，马云有一种“放弃自我”的“风格”。1984年，马云被杭州师范大学录取。他一在英语课上开口，就震惊了全班。老师不得不打断他，给其他学生一些时间说话。正是这种“对我的放弃”让马云成为了学生会主席。

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也正是这种“还有谁可以放弃”使他在后来的生意中一次又一次地“与众不同”:颠覆零售业，颠覆物流业，然后是银行业。公司里的一些高管受不了了，他们会问，“完成了吗？”马云的回答是，一个公司是否伟大并不取决于它赚了多少钱，而是它是否为社会解决了问题。

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对此，有评论者说，马云“让我一个人呆着”的初衷似乎在提醒大家“没有我，别人就玩不了”。

投入数十亿美元

收购两家上市公司

自4月份以来的不到10天时间里，马云已斥资近100亿元收购了两家a股上市公司:恒生电子(报价、询价)和中国数字媒体(报价、询价)。

事实上，不仅仅是在四月，在这期间，阿里一直在采取重大行动。仅今年3月，他就先后投资了文化中国、白城旅游网、探戈、银泰商务等。，交易总额超过100亿元。

4月2日，恒生电子宣布控股股东浙江恒生电子集团与浙江荣信网络科技有限公司签署股权收购协议，浙江荣信以32.99亿元人民币收购恒生电子集团持有的全部股份，浙江荣信实际控制人为马云。虽然购买股票是在4月2日宣布的，恒生电子，作为一个“马云概念股”，于4月8日恢复交易。在利好影响下，恒生电子从4月8日至4月10日连续三天跌停。

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进入恒生电子后，马云与史玉柱联手，再次斥资65.4亿元收购中国数字传媒20%的股权。4月8日晚，自2月25日起停牌的中国数字媒体宣布，以非公开发行股票的形式向杭州云溪投资合伙企业投资65.36亿元，云溪投资的实际控制人是马云和史玉柱。同样，在新闻发布后，中国数字媒体也在4月9日至4月11日连续三天设置了每日限额。

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根据上述公告，中国数字媒体投资2.8亿股在云溪进行非公开发行，发行价格为22.8元/股，融资65亿元，占本次发行完成后中国数字媒体股份总数的20%。非公开发行完成后36个月内不得转让所认购的股份。

根据公告，云溪投资于今年4月2日成立。其中，马云和谢世煌分别以99%和1%的股权比例组成黄云投资，黄云投资与史玉柱为普通合伙人，持有云西投资近1%的股权，其余99%由谢世煌持有。据悉，该99%股份的资金来源为浙江天猫，谢世煌向浙江天猫借款65.37亿元，期限为10年，年利率为8%。云溪投资以全部合伙财产份额作为质押担保。显然，云溪投资是马云和其他资本老板为中国数字媒体私募设立的公司。

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看中它的网络电视“许可证”

事实上，从去年开始，争夺网络电视进入客厅的战斗已经开始。

一些分析师表示，百度有iQiyi，腾讯有腾讯视频，而pptv则投靠了苏宁。在蝙蝠三巨头中，阿里的视频内容最弱，而中国数字不仅拥有视频内容，还拥有网络电视运营牌照。

据中国数字媒体报道，15亿元用于媒体内容建设和高质量内容的版权扩展，11亿元用于中国数字电视终端销售，以实现在全国范围内发展300万用户的目标，其余用于补充营运资金，以促进公司传输管道业务的发展，并及时收购其他有线电视网络资产。

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资本巨头马云收购中国数字媒体20%股权的原因是，齐鲁证券分析师陈认为，中国数字媒体最大的价值在于其内容和垄断互联网电视许可。成功入股中国数字媒体后，马云布局中的电视产品将不再受政策干扰。

此外，阿里还吸引了近5000万中国数字媒体可以控制的电视用户。入股中国数字媒体也意味着阿里有能力从投资、生产和分销到文化产业的渠道、终端和用户进行端到端的整合。

东莞证券研究员杨柳波也认为，在国有企业改革的背景下，中国数字媒体股份有限公司将引入强大的民营资本，这将有助于扩大和壮大国有媒体企业。这次，公司在云溪投资了2.8亿股，筹集了65亿元。募集资金主要投资于媒体内容建设、中国数字电视终端销售和传输管道整合。未来，公司将通过强化上游内容优势，激发下游终端覆盖优势，整合中游传输渠道优势，实现产业链的纵向整合。

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阿里看好文化传媒产业的发展机遇，最近收购了内容公司文化中国，并成立了数字家庭娱乐部整合其虾米音乐和视频网站团队，形成了“天猫魔盒(及其他品牌联盟盒)+阿里巴巴云操作系统+中国数码、阿里视频平台及多个视频网站内容聚合+内容制作文化中国”的整合格局。阿里在文化媒体领域的布局和中国数字“传输管道+终端+内容平台”的布局具有很强的互补性和协同性。

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收购a股上市公司

还是做一个大的“估价”？

投资界的一些资深人士向记者分析，马云毕竟不是“雷锋”，而是“商人”。当然，这是因为现在a股上市公司的估值相对便宜，这是一个进行阿里“估值”的机会。阿里成功在海外上市后，他可以利用估值差异赚钱。

另据分析，马云无意收购阿里和淘宝，因为阿里和淘宝的发展已经基本结束，甚至即将衰落。余额宝、收购恒生电子、中国数字传媒等业务的持续创新，应属于“企业转型”。

中国数字媒体似乎是一个普通的私募，但由于马云和史玉柱的出现，它吸引了很多关注，其背后的超高杠杆一度成为市场的热门话题。因为，马云用很少的自有资金来煽动65亿固定收益基金。其中，云溪投资有限公司有限合伙人谢世煌出资64.72亿元，为浙江天猫提供的贷款。

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有媒体认为其股权控制“相当细腻”，可以用“四两次出资”来形容:马云出资9，900元，史玉柱出资6，500万元，分别占总投资的0.0002%和0.9943%，共同控制了云溪投资，持有中国数字媒体20%的股权。谢世煌个人出资64.72亿元，占99.0055%，但没有发言权。虽然史玉柱的贡献比马云大得多，但由于合伙的要求，他仍然不能独立于马云做出重大决策。

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当然，马云收购恒生电子和中国数字传媒股份的投资在资本市场赢得了欢呼，但也受到了一定程度的质疑。有媒体评论称，马云的资金和资源归阿里集团所有，贷款以拟收购的股权抵押，风险较低，但长期利益主要与他个人有关，是一项非常划算的业务。

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根据评论，马云最近的投资是从阿里之外开始的，最大的原因应该是利益最大化。虽然马云目前控制着阿里巴巴集团，但他的持股比例实际上不到10%，这意味着同样预期利润丰厚的投资只能分享不到10%的收益，但如果是个人投资，结果就完全不同了。在职业生涯方面，如果马云能在阿里之外建立第二个阿里，那将是一个巨大的成功。

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