李志林：对消除“扩容恐惧症”的五点建议

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-09-11 09:16:32阅读：

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IPO暂停一年半后，重启窗口将在一两个月内打开。虽然作为一个完美的资本市场，扩张总是会进行的，而且迟早会到来。但是，为什么市场如此害怕五批新股以11天罕见的方式提前披露？似乎在消除市场上长期存在的“扩张恐惧症”方面的改革和管理重点还没有到位。 1。我们必须高度认识和反思大跃进的危害。每个投资者都很清楚，中国股市长期熊市的症结在于持续扩张和大跃进造成的灾难。虽然中国居民的金融意识和股市文化严重滞后，但中国股市正在突飞猛进。短短20年，它完成了西方国家股票市场走过的200年之路，股票市场位居世界第二。许多管理人员津津乐道于大跃进创造的“世界奇迹”，振振有词地说:“中国的经济总量已经达到世界第二，股市达到世界第二是完全合理的。”也有人高喊“到2020年，中国上市公司数量应该达到1万家”，“中国股市的规模没有理由不是世界第一。”也就是说，它将是现在的四倍。因此，他们一再呼吁成立国际委员会，称“所有准备工作都已就绪”。只是在遭到大多数投资者的强烈反对和股市反复暴跌之后，现在我们不得不放弃这个目标。因此，为了消除市场的“扩张恐惧症”，管理层必须落实科学发展观，摒弃扩张中的大跃进思想，面对股市中最现实的问题:只有6000亿的股票存款，甚至20万亿的流通市值都负担不起。股票市场已经连续五年问鼎世界，如何应对632只新股的大幅扩张？2000指数应该发行新股吗？

李志林：对消除“扩容恐惧症”的五点建议

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新资本来自哪里？采取了什么实际措施来引进资本？为什么居民不向股市购买大量理财产品？半年后，沪港通的3000亿资金能“解渴”a股吗？有没有办法让股市扩大指数并上涨？在这些问题得到解决之前，无视股市发展阶段，重启ipo只是为了解决新股排队的“堰塞湖”，并尽快建立登记制度，试图在一两年内完成600多只排队新股的发行和上市，这与扩大大跃进的理念仍在起作用。最终，投资者将不可避免地对股市的持续熊市感到沮丧，这将使他们的经济前景失望，阻碍国有资产改革的进程，混合所有制将不会继续，市场将被迫再次停止。 2。必须尽快扭转“13年来股市负增长”的局面。我记得最近几年，管理层做出了三个决定，分别在2800点以上、2500点以上和2200点以上停止发行新股。令人难以置信的是，现在已经超过2000小时了，有必要恢复扩张！ 2000点的位置在哪里？13年前，2000年底的收盘指数为2073点，现在仍徘徊在2050点左右。在过去的13年里，中国股市的绝大多数投资者都在“竹篮打水一场空空”！更不用说大跃进13年的扩张已经使2000点指数贬值，在过去的13年里，国内生产总值增长了6.54倍，从8.9万亿增加到58.8万亿；人民币发行m2总量从13.24万亿元增加到113万亿元，增幅为8.53倍，但中国股市增幅为负！这在全世界都是一件可耻的事情。具有讽刺意味的是，遭受金融危机、欧债危机和长期经济危机打击的美国股市、欧洲股市和日本股市，已经恢复到金融危机前的高点，并屡创新高。正是因为中国股市长期没有盈利效应，只有亏损效应。因此，根据最近的媒体报道，近年来，超过700万投资者流下眼泪，削减他们的立场，告别股市。我认为，正如政府有绩效管理，企业有效益管理一样，股市管理不仅要管理融资额，还要管理市值(包括指数管理)。因为在“13年股市负增长”的背后，损失的市值超过十万亿元，尤其是国有资本的市值，远远大于融资额。这种管理是成功还是失败？有哪个部门对此进行过评估吗？只有当管理层将股票市场的市值管理作为一项重要的绩效指标时，市场的供需平衡才会得到精心维护，在安排扩张的步伐时，才会充分考虑市场的容忍度和均衡度，这样才能真正消除市场扩张恐惧症。 3。优先股改革应从发行新股开始。我最早向管理层提出的优先股建议主要是为了消除市场“扩张恐惧症”。也就是说，在新股发行之前，我们应该改变一股独大的局面，建立符合现代企业制度的股权结构，将最大股东的持股比例压缩在30%以内，并将剩余的股份转换为不可流通的优先股，从而解决新股发行规模永远不会结束、永远不会影响市场、市场不再害怕新股发行的问题。但是，现在管理层已经提出了实施优先股的意见，但是它关注的是二级市场的再融资，而在一级市场发行新股的时候，则是空·怀特。因此，优先股被市场理解为利润空.自从正在进行的国有企业改革和国有企业大力提倡混合所有制以来，一直在努力消除垄断的弊端。为什么优先股改革不能解决垄断、分配不公平、成千上万的军队主要在民营企业和家族企业中争夺上市和寻找现金购买新股的弊端？我相信，一旦管理层在首次公开发行(IPO)时从事优先股业务，600多家等待上市的企业将被至少三分之一的人吓跑，留下来的将是真正投身行业的企业家。 4。新股发行的速度应该提前“由人民宣布”。上周五以来，连续发布了5批97份新股预披露名单，给人以无尽的感触，令市场恐慌。由于证监会对首次公开发行(IPO)审核会议的召开时间含糊不清，只说了“晚于预期”，但没有给市场一个明确的预期，也没有做好解释工作，给公众的印象是预发行意味着IPO即将发行，导致市场连续11天下跌。不是新股发行，而是每个季度和每年新股发行的数量和节奏。这一直是一个充满不确定性的黑匣子。资本市场最讨厌的是不确定性。这样，投资者和市场外新增加的基金就无法对近期和中期的供求状况做出准确判断和理性预期。由于担心市场稍好，管理层会随意加快扩张步伐，而自己进入市场的资金会被市场暴跌所卷走。一年多来，管理层在新股发行改革方面做出了很大努力，出台了许多强调信息公平、公正、公开和透明的规章制度。为什么管理层本身不能在季度和年度的新股发行节奏中加强透明度，提前做好“通知”，让市场上的大多数投资者都有一个清晰的概念？我认为，根据目前的市场资本状况、受欢迎程度和持有新股的心理，每个季度有50只新股发行上市，全年有200只新股发行上市，这对于市场来说是一个相对可以接受和可行的节奏。预计股票市场将健康稳定发展，一、二级市场将实现双赢，充分发挥股票市场的投融资功能，为经济平稳增长做出贡献。 5。投资者也应该学会在扩张中收缩产能。关于“开辟红色根据地”的文章很多，这不是多余的。

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