挥别阿里三年 “新兵”卫哲的投资秀

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-09-12 02:56:34阅读：

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卫哲31岁成为B&Q中国的总裁，36岁加入阿里巴巴，见证了阿里巴巴成长为电子商务巨头。2011年，他受到“欺诈之门”的影响，离开阿里巴巴五年。在那之后，毫无疑问的一年，他成为了一名投资者，实现了他年轻时的梦想。今年被认为是风投/私募股权公司新一轮融资的窗口。当各机构开始努力筹集资金时，嘉鱼基金已经提前完成了作业，最近宣布完成了第二阶段5.5亿美元的资金筹集，仅用了4个月的时间就筹集到了全部资金。卫哲说，他甚至没有做全球路演，许多与lp的谈判都是在他自己的办公室里完成的。基金过去的业绩在其中发挥了关键作用。500个彩票网、pps和91个助手，这些都是嘉鱼基金去年成功的ipo或M&A退出项目，但与在这些投资项目中蛰伏多年的其他同行相比，嘉鱼基金是不到三年前成立的行业中的一个新人。当《中国商报》记者问及这背后是否有运气时，卫哲摇摇头，自信地说:“一个项目可能是运气，三个项目肯定不是运气。” 从投资银行到职业经理人再到投资者，企业起源的非主流、不断变化的身份和多年复杂的工作经验并没有让卫哲变得顺畅。相反，他是一个会把自己的好恶清楚地表现在脸上的人。当记者及时谈到流行的“后投资管理”时，卫哲皱起眉头，表示厌恶。 “在参加很多行业会议之前，很多同事都提到现在很难退出，所以有必要加强投资后管理。当我听到这些时，我觉得很可笑。不在乎什么时候市场好？”喜欢直言不讳的卫哲表示:“现在很多机构都喜欢把投资后管理说成是投资机构的增值服务，但在投资之前，服务是核心，投资是增值服务。” 利用运营推动投资是卫哲从一开始就为嘉鱼基金设定的基调，这是由创始团队的基因推动的。目前，嘉鱼基金的六名合伙人中有五名是非投资者。“我们大多数人都出生在企业，所以我们知道企业最缺乏什么。” 正因为如此，卫哲的投资理念是相反的，把管理放在投资之前，通过早期的自由咨询来深入了解企业。一旦免费咨询提供的解决方案赢得企业的认可，企业可能愿意创造一轮投资机会，以换取与运营中的投资机构进行更深入的合作。就这样，他称之为“收到红包的雷锋”。 “我以前咨询过，人们总是问我你的计划是否可靠。如果你敢自己花钱做这件事，我不知道该怎么回答。但现在我最期待企业家告诉我这些。我可以毫不犹豫地告诉他，好吧，让我们一起为此付出代价。” 据卫哲介绍，嘉鱼基金一期投资的10个项目全部通过协商获得最终投资机会，其中7个项目处于非融资状态。换句话说，这些企业当时并不缺钱。当卫哲联系深圳农产品(报价、询价)交易中心(以下简称“深农”)时，深农已经是一个行业巨头，中国每年超过30%的白糖批发交易都是通过这个交易平台进行的。然而，经过一些深入的了解，卫哲发现平台交易存在一个致命的问题，即其以往的交易收入往往与糖价挂钩，而糖价的涨跌对平台收入有很大的影响。在嘉鱼基金的建议下，2012年初，神农糖业确立了从交易平台向电子商务平台转型的战略方针，交易服务费与交易吨位直接挂钩，并引入了供应链管理和第四方物流。经过一年的改革，神农的业绩翻了一番，嘉鱼基金终于获得了神农母公司深圳市农产品有限公司(000061.sz)董事会的批准。 “这种模式可能不会早在五年前就建立起来。在最初的五年里，中国所有的企业都在蓬勃发展。如果你停止企业做精细化管理，它也可能会伤害它，但今天整个宏观经济不如以前。所有企业的增长率都在放缓。此时，企业愿意放慢速度，看看他们的内部系统是否值得改进。”卫哲说。 “抬头看路” 如今，赛马场、赛车和赛车手已经成为风投/私募股权行业投资的流行隐喻。卫哲表示，对于pe、vc和天使投资来说，这三个元素的排列顺序完全不同。他认为天使投资应该只投资于赛车手，也就是创业团队；Vc最应该关注的是赛车，也就是企业的商业模式；对于体育来说，首要任务应该是判断行业，然后在赛道上找到优秀的车手。“做体育就是在跑道和赛手上下注。即使这辆赛车的型号错了，我们也可以换车。如果只是模型好，跑道很窄，那肯定不可能跑。这就像把一辆货柜车开进一条小巷，肯定有问题。”[/h/据他说，每年夏天，他都会带领整个团队出国一个月，做行业研究，看看一些行业趋势。用他的话来说，他就是不能“拼命开车，抬头看路”。在这个过程中，卫哲摸索出了一些门道。当记者提到互联网/移动互联网领域的初创企业因为bat的力量而感到困惑时，卫哲慷慨地给出了自己的建议。 “我认为，如果英美烟草大胆地做一些事情，它可以成为一个独立的平台。”奇虎和小米就是最好的例子。如果英美烟草公司中有两家公司还没有做这个模型，他们也可以做，因为在他们做了之后有机会卖给他们。如果只有一个没有做到这一点，不要再把它。” 此外，在电子商务领域，卫哲一直对b2c的参与持谨慎态度。在他看来，高端个人消费者的网络化已经在红海蔓延开来。相反，企业间的互联网化在中国才刚刚开始，但事实是机构很少涉足b2b领域的投资。虽然目前的情况是高是低，但卫哲的判断是，这一领域可能是下一波机会，其已投入资本的章鱼、叶昊、蔡邑和神农等项目属于这一类型。收集资源在嘉鱼基金内部，卫哲最看重lp、团队和投资项目，他称之为三大基石。 “许多基金会以中介机构的形式做这三件事，比如为中介公司融资、通过猎头公司招聘人才，以及从金融顾问那里获得项目，但我们必须亲自做这三件事，因为这关系到核心竞争力。” 如果卫哲在第一阶段融资时走熟人路线，聚集了一批有着良好人际关系的著名企业家，那么卫哲在第二阶段就在推进这一战略。据他介绍，与第一阶段相比，第二阶段实际投资的企业家人数增加了一倍，全球互联网、零售、电子商务及其他相关行业的领军人物超过30人。这些LPs在各自行业的经验、深厚的人脉和行业资源对以后基金的投资项目有决定性的帮助。“我们一半以上的项目都是由lp推荐的。每周，项目研讨会对lp开放，告诉他们嘉鱼基金正在做什么，最后lp的项目有一半被跟踪。” 另一方面，嘉鱼基金在组建自己的团队时，最初的团队构成遵循“不陌生”的原则，即所有成员不仅是老熟人，更重要的是过去一起工作过或有直接汇报关系的同事。例如，另一位创始合伙人朱大鸣在茶桶资本时就熟悉卫哲。两人相识超过18年；运营合伙人吴华亭和黄旭曾在阿里巴巴与卫哲共事，甚至卫哲的助理都是从阿里巴巴带来的。在他看来，因为他们彼此熟悉，他们可以减少磨合时间，进一步提高运营合作的效率。此外，卫哲还打算让“80后”成为投资团队的主力，他称之为基金的“腰部力量”。“我坚持认为这批‘85后’必须由我们自己培养。虽然这可能对我们来说很困难，但这种从零开始培养的基因可以保证我们的整体风格。”摄影记者/吴军

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