《走进上市公司》专访万邦达副总经理兼董秘龙嘉

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“嘉宾简介”龙佳女士，中国公民，中国共产党党员，法学硕士，具有法律专业资格和证券专业资格。曾任河南钱文律师事务所证券律师、河南投资集团有限公司证券部高级业务经理、河南宇能控股有限公司董事、河南同里水泥有限公司证券事务代表、河南同里水泥有限公司董事会秘书..自2011年6月起，他一直担任北京万邦达环保科技有限公司副总经理兼董事会秘书，新财富第十金获得者。

第一节

龙嘉:万邦达M&A将围绕环保开放城市水处理市场

“背景之花”万邦达的主要业务是为煤化工、石油化工、电力等下游行业的大型项目提供工业水处理系统的全方位、全生命周期的专业服务。随着当前商业环境的复杂性，它增加了并购的上下游扩张，同时确保了订单项目的启动。

金融网站:你好，宗龙。生态友好是中国经济可持续发展的重要考虑因素。随着国家对相关石化企业转型的明确要求，您如何看待未来的工业废水处理市场？

龙佳:简单地说，我国的水污染主要来自三个方面:一方面是工业用水的污染，这个污染源主要是工业企业的工厂；一方面，是农业污染。例如，我们熟悉的太湖，是一个典型的农业污染；另一方面，是城市生活用水对水源的污染。目前我国水污染总体形势相当严峻，前十大流域10%的国家控制断面为劣五类水(金融板块注:劣五类水是指污染程度已经超过“主要适用于农业水域和一般景观水域”类型)。

以上三个方面造成的水污染程度和程度也不同。例如，城市生活污水处理的技术和范围都比较成熟。然而，农业水污染的处理仍然较少，大部分污水未经处理就排放了，因此污染情况不容乐观。由于农业污水的防治是复杂的，它不仅涉及环境保护，而且还涉及农业生产方法的使用，包括农药和化肥的使用，如是否有一些更清洁和更有效的肥料和施肥方法，当然，它还涉及到农产品的成本和补贴(市场价格，咨询)，所以它是一个更全面和系统的处理项目，而不仅仅是一个环境保护问题。这也是农业污染控制的难点。从污染源来看，对水质的最大损害是工业废水的排放。工业废水对水的污染主要是定性污染，其排放量不是最大的，但对水质的破坏非常严重。工业废水含有大量难以处理的成分，即使在工业生产中，也会产生一些自然界中不广泛存在的化合物。这些化合物通常很难处理。例如，我们就像煤化工废水，其特征污染物多酚不仅对生物有毒，而且难以降解。

应该说，近年来，国家对环境保护的投入日益增加。例如，在最近的《水污染防治热点行动计划》中，工业水处理投资约2万亿元，这是一种积极的态度。特别是考虑到工业水污染源对地下水的污染，可以看出工业水处理将很快面临一个很好的发展机遇。

财经网站:为什么水污染现在这么严重？

龙佳:有几个方面。一是目前的排放标准相对较低，这意味着很多符合排放标准的工业用水经过评估后都是达标的，但达到排放标准后仍然是劣质的、污染严重的水。也缺乏接收污染的能力。例如，南方水资源丰富，企业也排放这种水，这种水会被稀释，不会对生态环境造成很大威胁。然而，在水资源相对稀缺的地区，即污水接收能力相对不足的地区，也采用同样的标准，这部分污水将对该地区的生态环境产生不良影响。因此，实际上有排放水的执行标准，但由于当地环境有不同的污染接受主体，它对生态环境有不同的影响。

国家提出到2017年消除劣质五水，并提出“两头抓，中间取”的解决方案。一是严格保护未受污染的水源，二是严格控制受污染的水。因此，整个工业水处理市场仍然有大achievements/きだよきだよきだよきだだがきききだよききき0/under这个大政策环境的背景。

财经网站:现在国家也在大力推广节能环保产业。对于煤化工企业来说，从长远来看，技术改造和限制的增加会不会影响万邦达的企业效益？

龙佳:我们指的是煤化工，特别是新型煤化工(金融板块注:新型煤化工主要生产清洁能源和可以替代石化行业的产品，包括煤制甲醇、煤制烯烃、煤制天然气、煤制乙二醇、煤制石油等。)。煤可以用来生产几乎所有石油产品，现在中国是世界上最大的石油进口国。从这个角度来看，煤化工是一个影响国家经济命脉安全的行业。国家对新型煤化工产业的政策始终是相对连续和审慎的，以示范发展和稳定发展为基调。它从未被允许取得重大进展，而且在规模、生产能力和环境保护要求方面一直存在限制。

水是制约地方煤化工生产的核心资源，水资源的消耗是其发展的门槛。其他的，如脱硫、碳排放和碳捕获，都有很大的优势。煤化工涉及水的两个主要方面。一方面，水为煤化工产品提供氢分子，但这一比例很低。主要耗水量在工艺层面，如冷却和循环装置，尤其是循环冷却塔，消耗大量的水。但是，值得注意的是，煤化工行业的用水量并不是与生俱来的，也就是说，随着技术的进步，大幅度降低用水量是完全可能的，这也是目前的一个研究方向。例如，煤化工过去生产甲醇需要消耗大约20吨水，但现在先进的低碳技术可以将水的消耗量减少到5吨以下。另一方面是包括我们的环保企业在做些甚么，透过我们的技术升级和提升，提高这些排放的工业废水的再使用率。例如，最初的重用率是70%，现在我们可以实现85%以上的重用。

因此，我认为新煤化工仍处于相对稳定的状态，总体环境没有大的变化。在《2014年能源工作指导意见》中，“煤制油、煤制气”等煤化工生产稳步推进，这种态度是持续的。从产业政策来看，大多数企业项目仍在稳步推进。

财务网站:公司目前的项目基本上都集中在煤化工行业？

龙佳:就项目而言，公司的业务主要集中在能源行业，如煤化工、石化、炼油等企业。从区域来看，有中央企业和一些地方企业。当有新的项目进展时，我们将及时披露信息。

财经网站:外部环境和趋势对公司有什么影响？在业务规划中，是否有任何战略考虑来应对业务组织的长期变化？

龙佳:公司刚刚调整了中长期发展规划。从更广阔的角度来看，我们的目标是成为一家专注于能源行业服务的综合性环保服务提供商。例如，我们在工业废水处理业务固有发展的基础上进入了危险废物领域，增加了资本，控制了吉林固体废物；江苏省盐城环保产业园非标准项目已正式投产；最近收购了浩天节能，刚刚得到证监会重组委的批准，这已经宣布了。

应该说布局还没有完成，正在布局中。基于公司未来将成为服务能源行业的大型综合环保服务提供商的目标，我们能做些什么？首先是能源企业的水处理。水处理的业务范围也是一个逐渐增长的过程。万邦达成立时，我们只处理水，如废水和污水。后来，我们延伸到前段给水，并实现了整个水系统，如脱盐水和循环水。例如，吉林省固体废物主要是能源行业的危险废物，可以理解为工业水处理的后端环节。例如，江苏省盐城市的制造中心，一方面是为项目量身定做的非标设备的制造，另一方面，在未来具有科技优势的产品制造方面将会有很大的发展。还有运营服务，这也是水系统建设的后端延伸。我们不仅建造而且运营。当然，这方面有很多战略布局，条件成熟时我们会以公告的形式发布。总的来说，今后我们将为业主提供更全面、更系统的服务，这是一个发展方向。

金融网站:原有企业服务的深度拓展怎么办？

龙佳:从中长期发展规划来看，我们将在工业净水条件下适度发展城市水处理市场。核心在于商业模式。这方面将谨慎推进。

第二部分

龙佳:浩天节能原来的高层管理团队没有改变万邦达对节能环保的乐观态度

“背景花”万邦达以每股37.84元的价格增加16，197，100股，以现金形式收购浩天节能100%的股权，总交易价格为6.81亿元。昊天节能主要从事保温管道业务，其产品广泛应用于城市集中供热的一次主管网。已经开始逐步扩大烟气净化余热回收节能产品的布局。

金融网站:万邦达今年一个特别重要的变化是收购浩天节能。公司的业务重心将来会改变吗？从内生滚动发展到并购，这对万邦达意味着什么？

龙佳:公司的业务构成如下:一是基于epc的综合水处理方案；二是水处理后的委托操作；第三，被收购的子公司业务。就绝对值而言，epc项目是第一位的。它的绝对值应该是一个连续增长的状态。但在未来，我们的重点也将放在运营和收购上。值得一提的是并购。自上市以来，该公司没有进行过大规模的资本运营。首先，这不是观念和资金的问题，但核心是我们更关心的是如何真正发挥并购的协同效应。M&A最大的风险在哪里？最大的风险不在于M&A本身，而在于它能否在M&A建成后真正产生协同效应。为什么许多并购都失败了？如果你还没有准备好，不要轻易去做。

如何发挥被并购企业的作用？事实上，这取决于收购方本身、内部组织结构和内部企业文化是否建立。公司是否有系统的控制措施和较高的财务管理水平？自2010年上市以来，万邦达一直在这些方面开展建设工作。应该说，这一基础在过去两三年里已经打得比较牢固了。比如，我们现在有财务控制和erp系统的财务系统，这当然是公司erp的重要组成部分。能做些什么呢？以下子公司、您的日常财务循环、公司的总经理、首席财务官以及内部审计和监督部门的负责人可以跟踪整个过程。当然，他们不能直接干涉。我们公司的日常运作、生产经营的关键指标等数据都可以通过我们老板的erp系统看到。此外，公司的人力资源管理结构和绩效考核体系已经科学、完整地建立起来。例如，公司的所有中层员工都在竞争职位、薪酬调整和职位晋升，所有这些都必须经过公开竞争程序。分数由人力资源和内部审计检察官共同统计，分数和排名毫无例外地在同一天公布，非常透明。从人才招聘的角度来看，一个是有学位的要求，所有这些都要求研究生或以上。此外，还有一条红线，每个进入的人都必须参加考试，没有例外。这张卡现在很严格，公司的董事长和总经理带头做。由于企业未来长期稳定发展需要一支坚实的人才队伍，因此必须形成积极、公平、良性的企业文化，这是企业长期发展和实现战略意图的重要基础。

让我们来谈谈昊天，我们应该这样看待它:这是我们整个M&A战略的第一步。

财经网站:浩天节能被收购后，今年的市场策略会有大的变化吗？

龙佳:昊天节能是节能减排的领域，今后我们会继续跟进这个领域的节能减排工作。因为我们对节能减排的未来持乐观态度。

财经网站:你为什么对节能减排感兴趣？这与当前的业务有什么关系？

龙佳:你为什么对节能减排感兴趣？这也涉及到一个概念问题。这一次，《水污染防治行动计划》也提出了不应该先治理污染，节能减排是最好的环境保护。必须放弃旧的先污染后治理的方法。

财经网站:浩天节能被收购后，是新的团队还是以前的团队？

龙佳:昊天节能高管没有变。这是我们一贯的想法。虽然一般的说法叫做M&A，但实际上，当我们与目标企业沟通时，它被称为合作而不是M&A..首先，双方都是有诚意的，就是把他们带进我们有独特优势的体系，我们共同寻求互利和发展。我们将确保目标企业的高级管理团队基本不变，他们提出了这样的要求。但是，这个团队必须纳入万邦达分子公司的管理体系和统一的干部考核体系。这个未来将遵循这个系统，就像万邦达自己投资和建造的分子公司一样。

第三节

龙佳:万邦达在商业模式上有新的想法和想法

“背景花”万邦达最近公布了2014年半年度业绩预测，上市公司股东应占净利润达到5500万-6000万元，同比下降7.38%-15.10%，低于此前预期。

金融网站:如果万邦达想从浩天节能开始，借助资本市场实现其长远规划，主要考虑的是什么？什么是资本储备？

龙佳:收购浩天节能主要以股份作为支付对价。如果没有特殊情况，股份支付将成为未来并购的主要考虑因素。然而，仍然有必要分析每个案例，这不是绝对的。我们M&A评估有6亿多元，现金支出约6800万元，所以对现金流量的需求不大。另外，从长远来看，我们现在有足够的资金，大约有7亿到8亿的额外资金可以使用。另外，公司的杠杆率很低，上市公司的平台上有很多再融资方式，所以资金不应该成为障碍。

金融网站:随着业务的多样化，在商业模式和渠道上有没有什么新的想法，比如？

龙佳:商业模式对一个企业的发展非常重要。一个好的企业是一个好的行业，一个好的团队，一个好的技术和一个好的商业模式。如果商业模式合理，钱很容易赚到；如果商业模式不好，赚钱会很辛苦。因此，可以说，除了技术和管理的创新，企业发展的驱动力是商业模式的创新。商业模式不是静态的，而是应该随着企业的发展而变化，这是一个动态构建的过程。万邦达的情况也是如此，比如开始我们只有工程，后来增加了委托经营，采用epc+c模式，然后根据业务情况延伸产业链。新的商业模式目前正在形成过程中。

金融网站:有没有考虑二级市场融资？

龙佳:这不能排除。根据项目的进展情况。

第四节

龙嘉:万邦达污水处理技术改造升级保持行业领先

“背景花”工业废水是指工业生产过程中产生的废水、污水和废液，其中含有工业生产原料、中间产品和随水流失的产品以及生产过程中产生的污染物。随着工业的快速发展，废水的种类和数量迅速增加，对水体的污染越来越广泛和严重，威胁着人类的健康和安全。因此，为了保护环境，工业废水的处理比城市污水的处理更重要。工业废水处理的技术门槛很高。万邦达主要经营煤化工和石化水处理。

金融网站:化学废水处理仍然有很高的技术门槛。万邦达如何保持其在同行业中的技术优势？今年开发了哪些新技术？

龙佳:工业用水有自己的特点，工业废水的均质性很低。首先，不同行业的排水系统组成差异很大。即使在同一个行业，如煤化工行业，排放的废水因主要项目的不同工艺和主要工艺设备而异。因此，工业废水的处理是根据各单项工程的具体情况，综合应用各种技术进行综合处理。最后，每个项目的处理方案都是一个复杂的系统图，包括很多环节，每个环节都会用到不同的流程，在这个过程中会不断产生创新。例如，我们的黑水过滤器，堆叠隔膜等。，都是根据具体项目制作的，并在工程实践中取得了很好的应用效果。这部分也可以参考公司的专利。正如我前面提到的，我们有很多非标准的设备，是根据我们每个客户的需求量身定做的，我们在不断进行设备的技术改造和升级。更重要的是，因为我们有自己的水运行实体，我们可以方便地将实验室技术直接用于实践测试。当许多先进技术，甚至是实验室中的一些技术突破，真正应用于实践时，这是另一场革命。在这方面，我们也有自己独特的优势。

记者笔记:

这是一个艰难的夏天。

7月21日，即进入市场的第四天，万邦达在宣布“以股代股、现金支付”后恢复交易，立即被泼了一盆冷水:其股价在二级市场大幅低开低走。高盛高华发布研究报告后，万邦达被迫跌停。根据万邦达的研究报告，万邦达的投资评级从买入下调至中性:由于2014年以来煤化工项目的招标进度低于预期，公司2014/15/16年度的每股收益分别下调19%/20%/23%，至0.76/1.05/1.45元，12月份基于挂钩的目标价格下调17%，至32.10元。据报道，万邦达股价调整的原因是煤化工项目的招标进度低于预期。

虽然这种渴望远未得到解决，但加快多元化以减少对主营业务的依赖仍然是万邦达给出的主要对策之一。龙佳告诉财经网站，从中长期发展规划来看，万邦达将在工业净水条件下适度开放市场，如城市水处理市场。核心在于商业模式。这方面将谨慎推进。“商业模式不是静态的，它应该随着企业的发展而变化，它是一个动态构建的过程。万邦达的情况也是如此，比如开始我们只有工程，后来增加了委托经营，采用epc+c模式，然后根据业务情况延伸产业链。新的商业模式目前正在形成过程中。”

采访结束

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