汤珂：人人做天使的众筹时代将要到来

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世界银行关于发展中国家众筹发展潜力的报告显示，众筹模式已经在全世界45个国家成为一个数十亿美元的产业。到2025年，发展中国家的规模将达到960亿美元，其中500亿美元将在中国。唐可表示，众筹符合中国“熟人社会”和“圈子”的传统文化，也符合当前中国经济由投资推动创新的时代特征。

唐可认为，在所有众筹模式中，股权众筹对中国金融业尤为重要。“股权众筹实际上是一个私人股票市场。”他进一步指出，股权众筹就是股权融资，这有助于降低中国已经很高的企业贷款利率。股权众筹是一种点对点的直接融资，不涉及金融中介机构，也没有中介机构产生的费用，从而有助于降低企业的融资成本。同时，众筹过程是项目“自然筛选”的过程，成功的众筹项目是有前途的项目，所以成功创业的可能性应该比较高。众筹支持者的自我选择、自我享受、自我情感、自我承担风险的模式，使得草根群体可以将少量的资金汇集起来形成一笔巨大的投资。众筹的支持者通常与赞助商有一些共鸣。与此同时，股权众筹是为初创企业筹集资金，甚至是那些尚未产生想法的企业，所以它是天使的天使。唐可预言，人人都是天使的时代将会到来。

同时，他也认为，股权众筹的发展也面临挑战。首先，平台的盈利模式比较简单，主要依靠收取服务费，基本上所有的股权众筹平台都是不盈利的。其次，众筹发起者和支持者之间的信息不对称是一个天然的障碍，在我国信用信息系统不完善的情况下，这一障碍会更加明显。此外，股权的可交易性也非常重要。“如果没有股权交易市场，股权价格将大幅下降，众筹也不会发展和完善。”对此，他特别指出，由CSI资本市场发展监测中心有限公司牵头的股权众筹交易系统近日成立，即将推出，这是众筹领域发展的重要一步，为我国众筹行业的蓬勃发展奠定了基础。

唐可表示，由于中国对公开发行股票的限制，股票众筹实际上以网上私募的形式存在。最近，中国证券业协会发布了《私募股权众筹融资管理办法(试行)》草案，该草案仍限制200人发行股权众筹，众筹支持者年收入仍较高。这部分限制了基层资本对创业的支持，也部分限制了全民创业的热情。

“如果99%的人参与创业并支持创业，有必要免除200人众筹的上限吗？”他进一步指出，什么样的投资者人数上限才能使中小投资者具有合理的风险承受能力，并能在更大程度上支持全民创业？这是监管层面亟待解决的问题。《办法》是征求意见稿，有修改的可能

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