要闻:美国页岩油迎来“至暗时刻”，又一页岩巨头准备申请破产

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极一时的美国页岩油产业以较低的油价被拉入深渊。

岩油破产到天黑

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文沐雨

另一个美国油气巨头，快撑不住了。

据路透社报道，美国油气革命的先驱切萨皮克能源( chesapeake energy )企业打算申请破产保护，与债权人讨论10亿美元的潜在融资方案，以应对原油价格暴跌。

到目前为止，不到一个月，惠廷石油、戴蒙海上钻井企业等申请破产保护的美国上市石油公司不到五家。

确实，面对寒冷的冬天，美国页岩油产业受到了“重感冒”，页岩制造商为此牺牲了。

01

美国的页岩也扛不住

说到切萨皮克的能源企业，可以说在美国页岩产业界没有人不知道。

企业成立于1989年，总部设在美国俄克拉荷马市，拥有美国首屈一指的页岩气资源，石油和天然气井遍布俄克拉荷马州、德克萨斯州、路易斯安那州等多个地区。

2007年，切萨皮克能源企业作为美国第三大独立天然气制造商被福布斯评为“最佳管理油气企业”。

之后几年，切萨皮克能源企业一边唱歌一边闯进去。

年第三季度，企业钻井的天然气井占美国所有天然气井的1/8，是美国页岩气革命的真正功劳。 当初这家企业开始开拓从页岩岩层开采石油和天然气的先河，使大量资本进入美国的页岩行业。

切萨皮克的能量在俄克拉荷马城的小区

但是，这种页岩的先驱在这几年遇到了“大麻烦”。

年下半年以来，由于石油和天然气价格下跌，切萨皮克能源企业难以产生正现金流，债务负担越来越重。 到年底，企业债务规模达到近90亿美元。

到今年为止原油价格的暴跌给切萨皮克的能源企业带来了“致命的一击”。

据路透社4月30日报道，切萨皮克能源企业正在准备申请潜在的破产保护，与债权人讨论可能的贷款，该贷款将帮助企业在破产进程中正常运营。

根据信息，关于企业获得破产融资的可能性的讨论还处于初期阶段，贷款的规模还有变量，初期贷款的金额可能在10亿美元左右。

面对债务危机，切萨皮克能源企业要求处理的第一个方案不是申请破产保护，而是企业希望说服债权人在破产程序之外重组债务。

遗憾的是，对现在的切萨皮克能源企业来说，绕开破产程序可能非常困难。

早在4月初，国际评级机构穆迪就认定切萨皮克能源企业不履行债务的风险很高，将其信用评级降低到垃圾水平，使企业的贷款价格极高。

本月，信用评级机构标准池的全球企业( s&； p global )更坦率地说，切萨皮克能源企业在今后几个月内申请破产是“几乎是板上钉钉”。

02

低油价只是导火索

事实上，面对油价暴跌的冲击，美国谢恩制造商的未来似乎别无选择。

迄今为止，美国页岩产业的繁荣得益于资本市场的“输血”，页岩油厂依赖于来自资本市场的疯狂融资，加快了页岩油气的开采。

在此期间，页岩油制造商的债务很高。

切皮克能源企业2006-负债状况

以切萨皮克能源企业为例，从2006年下半年到现在，切萨皮克能源企业的长期债务排在70亿美元以上的高位，债务最高每年达到157亿6，000万美元。

值得注意的是，2006-年至年间，切萨皮克能源企业饱受债务困扰，但整体经营比较稳健。 那时企业负债权益比率基本不到1，财务实力相对较强。

切萨峰能源企业2006-负债资本比率

当然，这并不意味着切萨皮克能源企业在这个时间经营道路。

究其理由，美国这种特色的“融资-生产”页岩产业模式，在原油价格高位期间，可以循环经营，也不会出现其弊端。

2006-年原油价格

但是，由于疫情的影响和沙特阿拉伯、俄罗斯的“价格战”的交错，低油价直接打破了页岩油制造商的债务泡沫。

切萨皮克能源企业没有太多财务哮喘的空间，在高达90亿美元的债务中，今年超过3亿美元的未补偿债务到期了。 现在，仅7月1日，企业就面临1.36亿美元的债务，8月有1.92亿美元的到期债务。

对此，切萨皮克能源企业发表了一项计划，将挖掘和精加工活动每年减少30%，将生产和日常支出减少20%。 高管们甚至说为了筹措现金会考虑出售资产。

但是短期内，无论是出售资产，还是削减支出带来的现金流，都可能不足以应对紧迫的债务危机。

正如外界所预料的那样，切萨皮克能源企业可能只能以债券换取债权人的债务减免，即申请破产保护。

03

美国页岩产业进入了“黑暗时刻”

美国石油产业潘多拉的箱子已经打开，许多油气企业处于破产的边缘。

数据显示，美国六个大页岩油产区的平均价格为46.6美元/桶，价格最低的产区价格为32.4美元/桶。

以wti原油价格现在的24美元/桶左右的价格估计，大部分石油制造商处于没有利润的状况，不能说制作正式现金流偿还到期的债务。

另外，一位分解者表示，在原油价格低于40美元的情况下，页岩制造商不太容易接受资本市场的融资，传统的“拆除东墙补充西墙”模式显然行不通。

这样，美国页岩油制造商的债务不履行潮和低油价之间集中爆发。

业界估计美国页岩油领域的年会需要偿还400亿美元的贷款，但未来4年未偿还贷款总额超过2000亿美元，页岩油制造商迎来了最严峻的冬天。

路透社5月8日宣布，由于疫情，石油指控急剧减少，本周，美国还在运行的油气钻井平台数量进一步减少，创80年来的新低。

分解者预计这种现象将持续到今年年底。

更让业界失望的是，美国政府似乎没有太多手段来处理公司的资金流动性问题。

早在4月中旬，美国财政部的穆努钦就表示，他正在考虑为美国石油公司制定政府贷款计划，以应对油价暴跌。 但是，即使现在资金援助也没有实质性进展，但公司的破产事件不断上演。

根据爆切高峰能源企业计划申请破产保护的知情同意书，企业认为美国政府不会向因冠状病毒危机而陷入困境的企业提供援助。

由此可以预想，曾经领导美国页岩繁荣的中小页岩制造商，未来的道路会导致市场衰退，或者被暗中舔伤口。

原标题:“美国页岩油迎来了“黑暗时刻”，另一个页岩大公司计划申请破产”

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