中粮中纺今日商议合并细节 管理层整合成焦点

本篇文章2376字，读完约6分钟

中央企业融入另一个城市。中国纺织总公司(以下简称中国纺织总公司)并入中粮集团，不仅激起了资本市场对央企改革的热情，也使外界关注两大央企。

事实上，从南北汽车的合并，到中海集团的上市，再到最近宝武的合并，国内的中央企业都在实施1+1大于2的战略整合。中国纺织与中粮集团的合并将演绎出什么样的“巨无霸”神话将成为外界关注的焦点话题。

出于这个原因，《证券日报》记者想就合并的细节采访中粮集团，但得到的回答是，只有在周一(7月18日)的正式会议之后才能知道。

中国纺织整体并入中粮集团

7月15日，SASAC宣布，经国务院批准，中国纺织工业总公司已被纳入中粮集团，成为中粮集团的全资子公司。此后，它不再像SASAC那样直接监管企业。

中粮集团成立于1949年。经过多年的努力，中粮集团已从粮油食品的贸易加工起步，产业链不断延伸到种植养殖、物流储运、食品原料加工、生物质能源、品牌食品生产销售、房地产酒店、金融服务等领域，成为中国农产品和食品领域多元化产品和服务的领先供应商。中粮集团的资产超过719亿美元，拥有9家上市公司，覆盖了从田地到餐桌的整个产业链。

据公开信息，中国纺织集团成立于1951年，注册资本为4.22亿元。它是由国务院国有资产监督管理委员会管理的大型企业集团，是中国500强企业之一。中国纺织集团专注于纺织和粮油两大业务。纺织业务包括棉花、羊毛贸易、棉纺生产、纺织服装贸易和生产等。；粮油业务包括大豆、玉米、油菜籽、豆油和棕榈油的贸易、加工、仓储和物流。集团拥有30多家贸易子公司、海外企业和40多家各类生产企业。

一个是粮商的老板，另一个是中国粮油行业的隐形领袖。由于两家公司的合并，被外界称为“粮油航空母舰”的横向空诞生了。

事实上，在中央企业整合的背景下，未来会有更多的中央企业并购。然而，中国纺织与中粮集团的合并能否实现“1+1+2”，将成为外界关注的话题。毕竟，目前拥有9家上市公司的中粮集团正承受着来自各公司业绩的巨大压力。

关于中国纺织融入中粮集团的问题，中国品牌研究院研究员朱在接受《证券日报》采访时表示，中国纺织融入中粮集团不会给中粮集团带来业绩提升，双方的融合不会是“1+1+2”。此外，中粮集团旗下的高品质部门并不多，加入中国纺织可能会让中粮集团的运营更加困难。

chansons Capital执行董事沈梦在接受《证券日报》采访时表示，虽然中国纺织与粮食行业关系不大，但从本质上讲，中国纺织是中国一家重要的超大型粮食交易企业。然而，从另一个角度来看，中国纺织有一个粮食产业，但它的实力不是很强。因此，在这一轮以并购为主要模式的国有企业深化改革中，特别是中粮集团是国有资本运营试点的情况下，中国纺织融入中粮集团是进一步优化同行业中央企业资源、理顺同行业竞争关系的重要举措。合并后，中粮集团可以进一步巩固其地位，增强其在粮食行业的优势。

双方管理层之间的协同作用正面临挑战

中粮集团官方网站显示，中粮集团旗下拥有9家上市公司，包括中国粮油控股、中国食品、蒙牛乳业、中粮包装、欢乐城地产等5家香港上市公司，以及屯河、九桂酒、中粮地产、中粮生化等4家a股上市公司。

从上述公司的业绩来看，中国粮油控股有限公司的净利润在过去两年一直处于亏损状态。2015年，公司净利润为-3.3273亿港元；在经历了2013年和2014年的巨额亏损后，中餐终于在2015年扭亏为盈，实现净利润7915.3万港元，同比增长135.23%；蒙牛乳业去年实现销售额490.265亿元，同比下降2%；净利润23.67亿元，同比小幅增长0.7%；中粮生化去年亏损超过14亿元；中粮包装去年实现净利润2.8亿港元，同比下降18.2%；中粮地产净利润7.2亿元，同比增长20.63%；屯河净利润7600万元，同比增长134.77%；欢乐城净利润为7.2亿元，同比下降56%；然而，九桂酒去年实现净利润8800万元，同比增长190.86%。

值得注意的是，在中粮集团上述九家上市公司中，蒙牛乳业的表现最好，而一些公司目前靠政府补贴生活。对他们来说，转型是唯一的出路，而中粮集团在面对混合上市公司时面临着更大的压力。

现在，中国纺织将并入中粮集团，这两个业务的整合将不可避免。作为经营、储存和加工粮油的中粮集团，中国纺织股份有限公司拥有的粮油与中粮集团拥有的资产重合，如何处理中国纺织股份有限公司拥有的纺织资产？中粮集团在食品、住房和运输方面做得很好，现在不得不考虑着装问题。目前，纺织行业正处于转型期，中粮集团如何做好服装工作，给外界留下了许多疑问。

对于中粮集团并入中国纺织后是否会将中国纺织的粮油资产证券化，沈梦认为，中国纺织已经积累了一定的粮油交易量，有机会与中粮集团相关业务进行整合。中国粮油虽然是在香港上市的粮油企业，但其核心业务仍然是产品加工和销售，这与粮油贸易业务的类型不同。

此外，粮油贸易业务目前是否有良好的表现也是顺利注资的一个重要条件。但不排除与中粮集团原有粮油贸易深度整合，海外收购新加坡和荷兰粮油贸易企业后，整体上市。

在沈梦看来，粮油贸易关系到粮食安全，仓促的证券化不一定是最佳选择。此外，并购后双方能否实现合作与整合，提高效率，中国国有企业“大而不强”的问题能否得到改善，也是值得关注的。

同样，从事产业运营的山东文和旺酒业集团高级营销专家兼总经理肖在接受《证券日报》采访时表示，中国纺织与中粮集团整合后的管理整合和协同增效将是最大的挑战。

从业务运作的角度来看，萧对双方的整合持乐观态度。“中粮集团和中国纺织在许多领域都有业务重叠，比如石油和脂肪。值得期待的是整合资源，形成大规模采购以降低成本，形成大规模销售以降低成本。由于中粮集团是央企中市场化程度最高的企业之一，在参与完全市场竞争和人力资源储备方面有着丰富的经验。”