一个好汉三个帮 史玉柱131亿借壳登A股

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[该公司上市后，将加速海外投资和并购。当时，它正与一家全球排名前五的海外手机游戏开发商讨论收购事宜

53岁的巨人网络董事长史玉柱向世纪邮轮借款131亿元后，宣布退休两年。

日前，在深圳证券交易所上市的世纪邮轮公司宣布了与巨人网络的重组计划，并计划以约131亿元的价格收购巨人网络100%的股权。交易完成后，史玉柱将成为世纪邮轮的实际控制人。

值得注意的是，在该计划披露的股东结构中，除了史玉柱实际控制人林蓝投资外，还出现了云峰基金、弘毅资本、CDH富源等新的星级财团。在这背后，史玉柱、马云和“商业圈的铁三角”刘传志帮助这家去年7月从美国私有化并退市的游戏公司再次上市。

尽管与美国资本市场游戏中的股票估值相比，a股市场一直较为宽松，但在终端旅行时代起航的巨轮巨人网络，在移动互联网时代却并不顺利。公司现任总裁季雪峰在接受《中国商报》记者采访时表示，上市后，巨人网络将锁定手机游戏领域，加快海外投资和并购布局，布局电影娱乐等泛娱乐领域，挖掘超级ip的价值。

易观国际(Analysys International)分析师薛永峰告诉《中国商报》记者，根据上市手机游戏公司的市场状况，131亿美元的估值基本合理。巨人网络游戏业务的增长前景和影视娱乐领域的布局为空.未来的市场价值上升留下了足够的空间

“人人拾柴，火焰高”

据工商资料显示，世纪邮轮背后是一家在重庆注册的旅游公司，从事内陆豪华邮轮休闲旅游服务的开发和运营。受宏观经济增长放缓、行业竞争加剧、需求不足等因素影响，其经营业绩下滑，成为“壳资源”，已暂停一年。

根据世纪邮轮发布的公告，首先，世纪邮轮拟将公司的全部资产和负债出售给其实际控制人彭建湖(或其指定的第三方)，交易价格为6.27亿元。同时，公司计划以每股29.58元的价格向巨人网络的所有股东发行4.43亿股股份，如林蓝投资、鼎辉富源投资、大黄钸投资、金钟怡园投资、鹏腾投资、弘毅创新投资、野夫投资，并以130.9亿元的价格购买巨人网络100%的股权。

此外，世纪邮轮将以每股不低于29.58元的发行价，从不超过10个符合条件的非公开发行股票特定目标中筹集不超过50亿元的配套资金，用于网络游戏研发、代理运营分销、网络娱乐和电子体育社区等5个项目。

交易完成后，史玉柱通过林蓝投资及其一致行动人腾鹏投资占公司已发行股本总额的41.44%，并将成为上市公司的实际控制人。

在这背后，老朋友的帮助是不可或缺的。严投资成立于2014年，执行合伙人为马云、发起的云峰基金；弘毅投资的执行合伙人是弘毅投资，后面是刘传志；今年新成立的CDH富源、野夫投资的执行合伙人为CDH百富，CDH百富的法定代表人为吴尚志。

在该计划披露的股东结构中，云峰股份占9%，弘毅股份占6.92%，CDH股份占13.84%，均成为此次借壳上市的投资者和大股东。这些股东都是在今年6月至7月间通过增资进入巨人网络的。

季雪峰今年7月在接受《中国商报》采访时表示，史玉柱退休后主要从事资本运营。现在看来，史玉柱的游说已经很成功了。

历史上，这个“商业铁三角”也有它的起源。马云是史玉柱多年的好朋友。他们经常在微博和联系人等社交平台上嘲笑和互动，他们在投资领域也有交集。2014年，他们共同投资了中国数字媒体(报价000156，咨询)。巨人网络之前加入了阿里巴巴，然后以4倍的利润成功退出。刘传志和史玉柱都是台山俱乐部的成员，相识多年，刘传志作为台山俱乐部的主席，帮助珠海巨人在倒下的时候渡过难关。

史玉柱的旅程

去年9月，史玉柱作为朋友陪同马云去美国纽约见证阿里的上市。上市的那天早上，在纽约证券交易所外寒冷的秋风中，穿着红白相间裤子的史玉柱在西装人群中脱颖而出。他带着极大的兴趣和记者合影，看上去很放松。当时，史玉柱宣布退休并辞去巨人网络首席执行官(但仍担任巨人网络董事长)已经一年半了。据业内人士透露，史玉柱退休后，不仅玩了手机游戏，还为巨人再次上市铺平了道路。

2014年7月18日，巨人网络以28.68亿美元的价格完成私有化，成为第一只从美国退市的游戏股票。史玉柱已经统治国内商界20多年，他已经意识到华尔街对中国股票“苛刻”。巨人网络终于在今年9月成功拆除了vie架构。

巨人网络成立于2004年11月(当时名为旅程网络)。经过一系列后续股权转让，林蓝生物于2006年10月获得了征途网络的控股权(占75%)，并于2007年10月更名为上海巨人网络科技有限公司(巨人网络)。林蓝生物更名为林蓝投资，持有巨人网络投资100%的股份，史玉柱持有巨人网络投资97.86%的股份。

《征途》的成功曾经让巨人的风光无限。作为巨人网络在2005年独立开发的第一款全国性战争网络游戏，它融合了mmorpg、竞技pk等游戏，创造了免费的网络游戏模式和一系列新的游戏玩法，被业界誉为“中国网络游戏百科全书”。2008年4月，网络游戏的数量达到了210万，这使巨人网络成为了行业巨头。到目前为止，这个转变为移动终端的巨大网络仍然享受着“旅程”的好处。

史玉柱在经历了巨人、征途2、夏衔世界等众多独立研发产品后，于2013年4月从巨人网络退休，2014年巨人网络开始部署手机游戏。从这一次来看，这一传统的终端游戏巨轮比腾讯、网易等行业同行更晚开放其移动终端，并面临一系列知名的小型移动游戏公司，但大公司积累的深层资源正在慢慢被释放。

据巨人网络内部人士透露，《中国商报》记者表示，对于巨人网络来说，史玉柱的退休是一种“真正的退休”，他不再过问公司的具体事务，而是将自己手中的接力棒交给了由季雪峰带领的年轻管理层。他本人转向资本运营领域，投资网上招商银行、中国数字媒体、辽宁成达(报价600739，咨询)、入股中国民生投资等。

新的工作室系统刺激了手机游戏的研发

季雪峰告诉《中国商报》记者，公司上市后，海外投资和并购将会加速，他正在与一家全球排名前五的海外手机游戏开发商讨论并购事宜。记者从巨人网络获悉，合并仍在进行中，不方便透露对方的姓名。

目前，虽然《征途口袋版》和《大宗师》已经推出，但面对腾讯、网易、搜狐畅游、完美世界等游戏公司的竞争，巨人网络在手机游戏方向的布局不容有失。11月1日，记者从巨人网络得到最新消息，史玉柱最近“出山”，帮助公司调整结构。手机游戏已被确定为该公司当前的战略重点。

具体来说，第一步是将以前的“中央部门系统”重组为“工作室系统”，每个工作室都由核心制作人直接领导，扁平化组织的目标是打造优秀的手机游戏。第二步是以小团队的形式建立一个高度敏捷的创新开发团队来孵化创新的手机游戏。第三步是明年建立一个公司级的手机游戏协同开发平台，以降低年轻生产者的创新门槛。

就产品储备而言，巨人网络目前拥有《新古龙英雄》、《西游记》、《武吉天下》、《大足豆三国》、《街机三国》、《街头篮球》、《名利场》等多种精品。考虑到这些业务的前景，巨人网络股票东方已承诺其净利润(扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润)在未来三年内分别不低于10亿元、12亿元和15亿元。公司2012年、2013年、2014年和2015年1-9月的净利润分别为12.37亿元、13.12亿元、11.59亿元和2.18亿元。

本报记者从证券业获悉，为降低风险，保护中小股东权益，中国证监会对借壳上市注入资产的市盈率估值有指导意见。此前，游戏类股如PalmTech(报价300315，咨询)和中青宝(报价300052，咨询)的市盈率经常达到几十倍和几百倍，其股价一年内翻了几番，这使得中小股东面临的风险大幅波动。

薛永峰告诉《中国商报》记者，从综合市场情况来看，目前巨人网络作为游戏公司上市的估值基本合理，手机游戏的pe值并不像去年那么疯狂，而是比去年普遍十倍以上。目前，当手机游戏进入质量和运营争夺战阶段时，大公司的积累将充分发挥其优势，而巨人网络的研发能力及其在娱乐领域的布局将为其未来的市场价值增长留出很大的空空间。

季雪峰透露，巨人网络目前持有一家明星基金公司，并已与杨幂、王、景博然等明星签约。巨人网络将利用这些明星资源尝试涉足娱乐和电影行业，扩大知识产权的影响力和后续价值。这样，泛娱乐的概念将扩大巨人网络的概念外延，并使这艘巨轮拥有更广阔的视野。