杨元庆的新挑战

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11月12日，联想发布了截至2015年9月30日的2015-2016财年第二季度财务报告。报告显示，联想集团(包括systemx和摩托罗拉整个季度的业绩)盈利122亿美元，同比增长16%；本集团的税前亏损为8.42亿美元，本集团的权益持有人应占亏损为7.14亿美元。这是联想六年来首次出现季度亏损。

随着全球个人电脑市场的持续下滑和联想移动业务的疲软发展，越来越多的声音表达了对联想未来的担忧。联想集团董事长兼首席执行官杨表示:“联想最艰难的时期已经过去。”但谁都知道，联想面临的困难和杨面临的新挑战才刚刚开始。

推动并购

在经历了上个季度手机业务的巨大损失后，联想截至2015年9月30日的最新季度财务报告更糟糕，亏损7.14亿美元。联想给出的解释是，亏损来自重组计划的实施。本季度，联想一次性支出9.23亿美元，其中重组支出5.99亿美元，清算智能手机库存支出3.24亿美元。

财务报告的丢失与联想近两年的大规模收购不无关系。在过去的两年里，联想以29亿美元收购了摩托罗拉移动，以23亿美元收购了ibm x86服务器业务。对于这两起收购，业内对于杨的决定一直有不同的声音。尤其是在收购摩托罗拉移动的过程中，许多市场分析师认为，“这是联想的一项亏损业务。”

对于并购，杨有自己的经验。毕竟，在联想收购ibm的个人电脑业务之后，出现了类似的困境，但是通过杨的努力，这一资产不仅顺利地整合到了联想的系统中，而且带动了联想整个个人电脑业务的发展。截至2013年第二季度，联想的个人电脑市场份额已成为全球第一，并自那以来一直稳坐行业榜首。

在谈到并购时，杨曾经告诉《经济参考报》说，通过并购，联想一方面可以获得技术，另一方面可以获得市场和渠道。的确，联想收购ibm个人电脑业务和日本个人电脑巨头nec，产生了杨提到的上述效果，不仅成功进入相关国家和地区，而且个人电脑销售也取得了显著的成绩。

凭借的许多成功经验，杨想要复制pc时代的成功。然而，这次收购摩托罗拉移动可能并不像他希望的那样。目前，业界普遍认为摩托罗拉移动无法与其全盛时期相比。在手机等移动服务领域，摩托罗拉移动不仅落后于苹果和三星等品牌，还被华为和小米等国内制造商超越。更重要的是，在被谷歌卖给联想之前，摩托罗拉移动真正有价值的家族——超过25000项专利几乎被谷歌一扫而空，而联想只获得了2000多项专利和谷歌的专利许可。

如果我们说在“获取技术”方面，联想拯救了a空；杨也没有利用市场和渠道。尽管联想获得了继摩托罗拉移动之后进入美国和欧洲市场的机会，但根据战略分析等机构的数据，目前摩托罗拉移动在全球市场的综合市场份额只有10%左右，其在美国的市场份额在今年第二季度再次下降，仅为4.8%。对于非常重视美国市场的杨来说，花29亿美元收购不到5%的美国市场显然不是一笔好交易。

更令人担忧的是，摩托罗拉移动在中国的表现也不尽如人意。根据市场组织的最新数据，摩托罗拉移动在国内市场推出的新手机产品尚未进入销量前十名。面对这种情况，杨坦言，“今年把摩托罗拉带回来确实有点急。它不考虑产品是否适销对路，其性能、功能和价格也没有考虑到中国消费者的需求。”

同样，收购ibm x86服务器业务也没有让联想和杨高兴——虽然相关业务的损失与前一季度相比有所收窄，但仍处于亏损状态。也许正因为如此，杨除了裁员别无选择。今年8月，联想宣布将在全球裁员3200人。消息一传出，外界立刻对联想未来的表现感到担忧。

对此，杨表示，裁员将为联想在下半财年节省约6.5亿美元，年化节省约13.5亿美元。之后，联想的业绩将会大大提高。杨还表示，裁员并不是最终目标，而是通过节流后的业绩增长来恢复信心，最终实现企业的真正增长。

坚持使用电脑

如果M&A只是联想的痛苦。那么，pc市场的持续疲软是杨不能掉以轻心的大问题——这也是市场对联想前景感到担忧的主要原因之一。

自2012年以来，全球个人电脑行业进入了负增长的寒冬。现在这种趋势没有改变。根据gartner的统计，今年第一季度全球个人电脑出货量下降了6.7%，第二季度下降了9.9%，第三季度下降了7.7%。

联想目前有四大业务，包括个人电脑业务、移动业务、企业业务和生态系统云服务。其中，个人电脑业务占联想收入的近三分之二。严峻的市场环境将给联想带来更大的危机。

“大环境不好，公司控制不了。”杨对有些无奈，但他相信，未来pc行业的前景依然乐观，联想的目标是在三年内占据全球PC市场30%的份额。“个人电脑行业的规模高达2000亿美元，我们对全球个人电脑市场的复苏充满信心。”

杨对说:“我们要做的就是在冬天好好生活，准备迎接春天的到来。”那是他说的和做的。

11月初，联想召开了新产品发布会，推出了一系列新的pc产品，包括多模式笔记本瑜伽4 pro、瑜伽tab 3 pro/tab 3系列平板电脑、二合一电脑miix 4。这次新产品发布会被认为是杨决心用实际行动表明自己和联想坚持pc立场的一个例子。

但是，外界的反应并不像杨所预料的那样激动人心。尽管有上述产品的亮点，联想的股价当日收于每股7.56港元，仅比上一交易日上涨0.132%。

有市场分析人士认为，未来杨将继续逆着趋势押注pc市场，这对联想来说可能是一把“双刃剑”:一方面，各种新产品将有助于联想获得更多的市场份额和进一步巩固。全球个人电脑市场领导者的地位；另一方面，它可能会拖累新业务的发展，包括联想的移动业务。

杨多次表示，目前的个人电脑市场不像2008年那么严峻，当个人电脑市场洗牌时，将会给联想带来机遇。

一些市场机构也站在了杨这边。据野村证券研究报告显示，今年第三季度，联想个人电脑出货量比整个行业高出约3.2个百分点，同时联想个人电脑业务的全球份额持续上升，超过20%，其在美国、非洲、中东等市场的份额进一步提升。因此，我们对联想的个人电脑业务保持乐观，并对其股票进行“买入”评估，目标价为每股11.5港元。此外，交通银行国际等机构继续看好联想个人电脑业务，并给予联想股票更高的评级。

"个人电脑市场明年将开始复苏。"在谈到对未来市场的预期时，杨用了这个词“非常乐观”。“虽然智能手机的影响可能会减缓电脑更新的周期，但没有人能真正摆脱电脑。整个pc行业仍有发展空间，空将逐步恢复增长。”

移动困境

尽管涉及并购，联想的财务报告仍有亮点——2015年第二季度，联想移动业务收入增长28%，增速明显。然而，这个行业似乎并不认同这一成就。许多分析人士指出，联想曾经是国内手机行业的“中国酷派联盟”之一，现在已经失去了在中国的市场地位。它不仅与华为和小米等国内一线制造商保持距离，而且似乎很难跟上连乐视觉和奇库等后起之秀的步伐。

市场对联想移动业务的担忧并非没有道理。在刚刚结束的“双十一”中，天猫、JD.com、苏宁等平台都发布了手机销量排名，联想在手机销量和销量方面没有进入前五名。更令人尴尬的是，联想在“双十一”那天甚至没有一款“爆炸性”的手机，可以与竞争对手竞争。

杨对此并不赞同。他介绍说，联想在智能手机领域的战略一方面着眼于未来的海外市场，另一方面着眼于中国的零售市场和运营商市场。2015年第二财季，联想移动在新兴市场的手机销售迅速增长。在印度市场，它增长了73%，销量超过270万辆；在俄罗斯市场，它增长了165%，售出了150万台；在东欧市场，它增长了115%，售出了240万台；在亚太新兴市场，它增长了36%，售出了360万台；在中东和非洲，这一数字也增长了20%以上。联想的财务报告还显示，从4月1日至9月30日，联想智能手机在中国境外的总销量同比增长295%，售出2470万部智能手机。与此同时，联想的平板电脑业务也表现相对较好，实现了反向增长。数据显示，其平板电脑业务连续四个季度实现盈利，全球市场份额为6.3%，位居世界第三。

然而，从销售情况来看，联想智能手机销量与华为和小米的差距不容忽视。根据公开信息，联想今年第二季度和第三季度的手机销量约为3500万部，而华为和小米同期的手机销量分别为4700万部和4000万部。

面对国内手机市场的劣势，杨把原因归结为“手机市场不健康，竞争对手不以盈利为目的，而是对销量的需求。”他还认为智能手机市场只占整个市场的20%，那么你为什么要在这个市场购物呢？因此，联想将选择在70%至80%盈利的市场。

但外界似乎并不认可杨的逻辑。科尔尼管理咨询公司大中华区总裁庄瑞豪表示，他对杨的联想手机战略逻辑并不乐观。他表示，联想的手机没有强大的国内核心业务，更不用说可复制的扩张模式。此外，联想手机和摩托罗拉手机的用户完全不同，甚至是两个极端，这也是国际扩张中的一个禁忌方面。

庄瑞豪表示，虽然联想pc之前在收购ibm个人电脑业务方面有过类似的经历，但经过长时间的消化，最终基本上淘汰了ibm品牌。因此，他对联想在手机行业复制个人电脑的成功之路并不乐观。由于不同行业的基本面不同，不同行业全球化的机遇和路径也不同。

事实上，纯粹的国际化并不一定是联想的解药。目前，小米、华为、努比亚、魅族等国内手机制造商已经相继宣布了国际化战略。可以预见，从2016年起，国内手机制造商也将进入印度、东南亚、非洲、南美等市场。从目前的情况来看，至少在国内市场，联想手机在价格、软硬件方面没有明显的优势。国内厂商一旦进入国际市场，很有可能会冲击联想，直接导致其销量下降。

回顾过去，在2004年收购ibm个人电脑业务后的很长一段时间里，联想的发展都遇到了瓶颈，而杨并没有采取很多措施帮助联想迅速走出困境。无奈之下，2009年2月，刘传志再次出任联想集团董事长，杨调任ceo。直到2011年，杨才接任刘传志，再次担任公司董事长兼首席执行官。当时，刘传志公开表示，杨已经成熟，能够带领联想面对任何困难。现在，联想和杨又面临新的挑战，他需要向刘传志和其他人证明自己。