万吨资产俞岱曦：在浩瀚资本市场为投资者捕获珍宝

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2015年初，加拿大民生银行基金前总经理俞岱西离职创业，注册了自己的私募股权基金公司上海肆意资产管理有限公司，引起了业界的极大关注。当时，中国的a股市场正如火如荼。

时光飞逝。自6月中旬以来，a股经历了前所未有的大幅下跌，机构投资者损失惨重。许多私募产品已经敲响了清算的警钟。不过，记者注意到，尽管5月下旬至6月上旬，万吨资产下的三只阳光私募产品开仓，但产品净值并未下跌，成功躲过了本轮暴跌。

作为万吨资产的首席舵手和公司董事长，魏昱日前在接受本报记者采访时表示，“多年的市场经验让我们能够提前嗅到市场风险，然后采取正确的投资策略，实施严格的风险控制。”

记者注意到，万吨资产在最新公布的市场观点中表达了“坚定信心，耐心等待冷静再出手”。在这方面，俞岱希还告诉记者，“我们并不轻视市场前景，牛市的逻辑并没有改变。然而，去杠杆化带来的流动性风险需要时间来消化。但是，有很多错杀品种和被大大低估的股票，具有很大的投资价值。目前，我们已经在寻找这样的股票，并将在适当的时间进行适当的交易，为客户带来持续稳定的回报。”

成熟的经验有助于基金避免大幅下跌

相关数据显示，截至7月3日，万吨资产以下的深湾深海鱼1号净值为0.986元；神湾深海鲸鱼2号的净值为0.9915；大白鲨1号的净值是0.994元。其中，深海鱼1号于5月27日开始开仓，深海鱼2号于6月19日结束招募，大白鲨1号于6月17日成立。

事实上，上述三种产品的上市时间都不太好，当时a股市场处于高位波动，大幅下跌。记者在万吨资产投资季报中看到:“深海鱼1号成立期间，市场仍在加速发展。我们没有追逐涨势的高仓位，坚持采用安全缓冲策略，控制投资组合的波动性，同时采取了更多的策略。低风险套利策略为产品积累了更多的安全缓冲。”“6月10日之后，每天都有越来越多的股票对利好消息反应非常微弱，一些股票开始进入下跌趋势。我们果断地将头寸减少到一位数。”可以看出，基金经理采取了非常正确的投资策略。

至于公司的风险控制系统，余黛西也表现出了充分的信心。“作为一个私募产品，特别是像我们这样新成立的产品，关注绝对回报和控制回撤风险是非常重要的，这就要求在交易中严格执行投资纪律。据说这个位置应该降低，那么这个低位置有多低？是10%还是20%？本风险控制体系制定后，应在以下投资中严格执行。我们的团队已经运作多年了。投资和风险控制系统都有非常有效的方法，实际投资具有很强的执行力。”

据了解，余岱西年初成立私募股权公司时，其创业团队中包括中行时期核心投资团队成员、浙商基金原副总经理兼投资总监陈志龙。此后，中国银行基金研究部原总经理张发宇也加入了进来。他们三人组成的万吨资产核心成员已经暗地合作了4年多，有着相同的投资理念和公开的投资方式。在此之前，他们在四年内三次获得“金牛基金公司”的称号。因此，当a股市场在这一轮暴跌时，它显示了基金非凡的控制能力，并以极小的回撤为阳光私募而自豪。

牛市仍然需要坚持在右边交易

在最近的市场中，尽管有政府救市的帮助，中小股仍然无法摆脱持续下跌的命运，投资者的人气也很低。在这方面，鱼雨并不十分悲观。他认为“牛市的基础仍然存在。”现在市场正面临流动性风险，牛市仍在下半年。”

余黛玉打了个比方。如果上一次上涨是在牛市的前半段，那应该是中场休息，但是战斗在应该休息的时候开始了，但是牛市仍然在后半段。他指出，有三大因素支撑这轮牛市。一是深化改革和转型；二是居民资产配置的转移；第三，利用牛市。目前，前两个基础仍然存在，去杠杆化进程仍在继续。杠杆在上升时有助于上升，在下降时有助于下降，这使得市场更加复杂。目前，市场低迷正是由于去杠杆化带来的流动性风险。虽然这个过程会很痛苦，需要一些时间来消化，但它不会永远持续下去。之后，市场将健康发展，牛市将迎来期待已久的下半年。

俞岱希强调，在这个过程中，他们有机会再次收购优质公司。“事实上，当我们在暴跌期间保持清醒的头脑时，我们会发现有相当多的股票被错误地平仓，并被严重低估。这些高质量的公司预计将率先稳定下降。我们将寻找此类股票，并在适当的时候收购这些优质公司。”

当被问及什么是正确的时间？俞岱熙说:“我们做私募，就是从客户那里拿钱，对客户负责。当市场看不清楚，或者没有趋势时，我们不会出手，我们只会继续观察。左边交易显然不适合我们，所以我们不能冒险。我们将耐心等待市场底部的合适时机，届时将是“出手的时候。”

记者注意到，目前万吨资产下的三家私人持有的产品一直保持极低的仓位，这将使它们有足够的弹药应对市场稳定后的后续投资。

期待万吨资产船的性能

据了解，虽然10000吨资产长期没有建立，但目前管理的资产已经超过20亿。除了阳光私募股权产品，该公司还推出了新的三板产品。目前，鱼雨是新三板产品的基金经理，主要负责新三板基金；陈志龙和张发宇分别是阳光私募股权产品的投资总监和研究总监。

"a股是主要业务，第三板是战略."俞岱熙对万吨资产的投资策略做了如下安排。他强调:“我们没有公开进行私募是因为牛市。市场在不断变化，尤其是在中国。如果我们只瞄准牛市，我们怎么能预见我们的未来？看好大资本管理时代的发展前景是我创业的初衷。”

“现在中国的资本市场比几年前开放了很多。目前，新产品层出不穷，市场参与者越来越多。如果我们把它比作太平洋(引用601099，咨询)，那么我们想要做的是一艘船。一艘大船平稳地向前驶去。”魏昱说:“我们多年来专注于资本市场投资的团队就像船上的水手。凭借多年的经验、默契和熟练的技术，我们在这片广阔的海洋中为投资者收获了鲸鱼、大白鲨和黑珍珠。这样的珍宝。”余黛西的上述观点让记者突然意识到，1万吨资产的产品以深海动物命名不足为奇。

俞岱熙是一位在资本市场有多年投资经验的大人物，在他的掌舵下，我们无疑会对这艘拥有1万吨资产的巨轮出海的表现抱有更高的期望。