从姚刚落马看发审委潜规则：上市需要搞定11个人

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对ipo企业生死攸关的发行监管领域，正成为证券监管系统官员的重灾区。一些内部人士透露了证监会审计委员会的潜规则，称ipo在上市前需要经过三个阶段:预审、初审和审计，这三个阶段需要11个人来处理。在这11人中，有部门imp，也有拥有投票权的审计委员会成员。

《审视皇帝》姚刚朋友圈:他的妻子在ipo项目中工作

姚刚主管的证券监管领域已成为中国证监会官员的重灾区

几天前，中央纪委网站宣布，中国证监会副主席、党委委员姚刚涉嫌严重违纪，目前正在接受调查。随着姚刚的倒台，围绕着“发考试的皇帝”的许多圈子逐渐曝光，无论是落马的姚刚前秘书刘，还是证监会发行部第三司司长，还是方正高管的腐败案。

最近，中央高层官员不断发布消息称，金融界遭遇重创。随着被业内称为“考试皇帝”的中国证监会副主席姚刚的倒台，新股发行制度正处于加快改革的风口浪尖。媒体披露了最新消息。11月20日上午，中国证监会主席肖钢指出，注册制度将于明年3月出台。

微信时刻

李友等人向姚刚的儿子借了一大笔钱

日前，中央纪委监察部网站公布，中国证监会副主席、党委委员姚刚涉嫌严重违纪，目前正在接受调查。

这是继中国证监会主席助理张玉军9月10日因涉嫌违纪被调查后，又一位被免职的中国证监会高层成员。此前，姚刚在证监会领导小组中排名第二，仅次于证监会主席肖钢。

从市场对姚刚被调查的猜测中，我们可以看出姚刚的朋友圈很广。首先，它为上市公司的首次公开发行提供了便利，并且存在不正当的利益转移关系。据报道，2014年底，一个被调查的高官家族在a股中的行为逐渐被披露，高官亲属控制的公司拥有的7只股票中有6只在创业板上市。在这些企业首次公开发行股票期间，姚刚在中国证监会负责发行工作。其次，姚刚是股指期货的主要推动者之一。然而，在今年6月以来的股市崩盘中，股指期货受到各方质疑。CICC[微博]发布股指期货交易量新规，使得股指期货市场名存实亡。第三个是涉及方正高管的腐败案件。北大方正ceo李友等人曾借钱给姚刚之子梁耀，购买方正证券3000万股(报价601901，买入)，梁耀获得巨额利润。

市场最关注的案情是证监会第三发行部主任刘(原姚刚书记)落马的告白。2014年下半年，他利用职务之便，帮助一家上市公司的私募成功通过了证券监管部门的发行会议，帮助公司股价保持稳定和上涨。为此，上市公司负责人吴某向他行贿数百万元。同时，刘向朋友李借款1000万元，通过亲友持股账户购买公司股份，共获利300多万元，其中刘获得100多万元。随后，刘还多次向索要更多内幕信息，并继续买入股票，非法获利数百万元。上面提到的李，经《中国商报》证实，很可能是方正集团前高管李友。据另一位知情人士透露，如果你没有亲属关系，那你一定有极其深厚的关系去借几百万美元。

据媒体报道，姚刚的前下属、前保监局局长李良也与方正案关系密切。据报道，李佑等人从他们控制的成都华鼎公司借钱给时任中国证监会投资者保护局局长的李良，购买了2000万股北京大学医学院的股票(报价00788，买入)，李良获得巨额利润。

尽管姚刚的前下属和前秘书刘都参与了方正的案子。他本人是否会被解雇还不确定。

从属圆

新股发行监管部门的官员频频落马

数据显示，姚刚于2002年离开国泰君安(报价601211，买入)，回到中国证监会担任发行监管部主任的重要职务。2008年升任中国证监会副主席后，他仍负责发行监管部门。13年来，他控制着中国a股市场的ipo审查权，一度被业内人士称为“审查皇帝”。

2008年2月，年仅46岁的姚刚被提升为中国证监会副主席。姚刚的新表现得到了业界的积极评价，姚刚被认为是中国证监会年轻一代中一位开拓、积极、务实的代表。其积极、执着、进取的风格在当时受到中国证监会的好评。姚刚升任副董事长后，很快就着手筹备创业板的成立。创业板设立初期存在诸多问题，为后续腐败事件埋下了隐患。

以今年被开除的证监会官员为例。除了证监会主席助理张玉军，其他三人都与监管发行有关。

2014年12月1日，中国证监会投资者保护局局长李良宣布接受调查，但具体调查原因未予披露。市场称，调查源于他在创业板的工作。2009年创业板推出后，李良被任命为创业板部副主任。李良掌管着创业板ipo审计的实权处室，长期负责法律审计，也负责过一段时间的财务审计。众所周知，财务和法律是创业板审计中的两个重要部门。无论是发行部门还是创业板，在以审批职能为主要职能的时期，这都是权力最高的部门。

今年6月20日，中国证券监督管理委员会发布消息称，经调查，中国证券监督管理委员会(以下简称“证监会”)发行监管部主任李志玲非法买卖股票，并决定根据有关规定给予行政撤职处分；与此同时，李志玲因涉嫌职务犯罪已被移交司法机关。

今年8月25日，有公开报道称，中国证监会工作人员刘和原工作人员欧阳涉嫌内幕交易和伪造公章，公安机关已要求协助调查。据媒体调查，中国证监会工作人员刘是中国证监会发行部第三司司长刘。自2014年4月中国证监会内部轮换以来，他一直担任发行部第三司司长。本部门主要负责创业板发行企业的法律审查。他曾任中国证监会副主席姚刚的最后一任秘书。前雇员欧阳某是中国证监会处罚委员会主任欧阳建生。2011年底，欧阳建生被任命为检查组副组长，负责常务工作。欧阳建生在2012年被任命为检查组副组长时，他的主要工作是打击内幕交易、操纵市场和欺诈上市等非法活动。2012年上半年，他被正式任命为检查组组长，2012年8月，他担任检查局局长，2015年欧阳建生被调任处罚委员会主任。

家庭圈子

他的妻子为ipo项目工作

在姚刚的家庭圈子里，他妻子胡的经历也引起了媒体的兴趣。胡曾在律师事务所(一家ipo项目研究所)工作，并已被确认离职。

据中伦官方网站介绍，中伦律师事务所成立于1993年，是中国司法部批准的最早的合伙制律师事务所之一。中伦已经成为中国最大的综合性律师事务所之一。

根据简历，胡是东京大学的法学硕士，自1996年以来一直在工作。他在中伦官方网站上的头衔包括中伦合伙人、高级合伙人和中伦驻京办合伙人。胡从事涉外法律业务多年，是多家跨国公司的常年和日常法律顾问。他的专业领域包括劳动法、公司/外国直接投资、合规/反腐败。

根据中伦研究所的年度报告，根据中国证监会的统计，截至2010年10月底，中国证监会创业板发行审核委员会共审核了192家企业的申请。中伦总共代表13家企业提交了上市申请，其中12家通过了审查，上市成功率排名第一，市场份额排名第二。根据中伦2010年年报，该所为12家创业板公司的发行人担任法律顾问，包括嘉实科技(报价为300193，买入)和元朗股份(报价为300175，买入)。

另据媒体报道，2010年，中国证监会创业板发行审核委员会审核了192家企业的申请，共有66家律师事务所参与了创业板发行申请。其中，152家企业获批，合格率为79%，低于中伦律师事务所92%的合格率。

根据中伦官方网站的信息，从2009年到2012年，其国内首次公开发行的股票有12只(6只创业板)、21只(12只创业板)、17只(9只创业板)和12只(5只创业板)。

据不完全统计，中伦律师事务所至少有三名律师，分别于2008年、2011年和2012年进入中国证监会发行审核委员会。

据媒体统计，2009年ipo企业总数为111家，2010年为347家，同比增长212.61%。在会员服务机构中，有6家机构的ipo业务同比增长超过500%，其中北京中伦金通律师事务所2010年ipo业务同比增长700%。

目前没有资料显示律师事务所参与ipo项目的成功率与胡的家庭关系有直接关系。

新闻追踪

ipo潜规则:上市时需要处理11个人？

如中国证监会发行监管部的姚刚、、、刘等都深入参与了发行审批工作。市场推测，对ipo企业生死攸关的发行监管领域，正成为证券监管体系官员的重灾区。

在市场参与者眼中，中国证监会的核心权力部门是拥有行政审批权的一线部门，包括发行部、创业板部、上市部、基金部、机构部、会计部、国际部、期货部、期货部等。

一些上市公司高管表示，上市几乎是每个企业的梦想，而国内企业的首次公开发行(ipo)则采用审计制度，这一制度赋予中国证监会发行部官员管理每个企业是否上市的权力。这些官员实际上是内部信息的核心联系人。

一些内部人士透露了证监会审计委员会的潜规则，称ipo在上市前需要经过三个阶段:预审、初审和审计，这三个阶段需要11个人来处理。在这11人中，有部门imp，也有拥有投票权的审计委员会成员。媒体披露了许多细节。例如，当一家金融公关公司的总经理回忆起如何获得审计委员会的个人信息时，他说，“当时花了很大力气。一些公关公司每天会派四五个人盯着证监会的大门。当发证部门的人持有企业的审核资料时，他们会派人跟进。材料送财政部的，是财政部审计委员会；这些材料被送到了NDRC，也就是NDRC的考试委员会。虽然这是一种愚蠢的方式，但却非常有效。一张单子可以卖100万元。”

在姚刚宣布接受调查的当天，肖刚主持了证监会党委，反思教训成了主要话题。面对股市地震后脆弱的市场生态，证监会决定完善权力运行机制，减少空酌情权，进一步加强发行上市、机构监管、并购、检查执法等方面的制度建设。，强化权力约束机制，提高透明度，接受社会监督。

本月初，ipo暂停4个月，然后重启。与此同时，中国证监会围绕解决新增巨额资金、简化发行审核条件、强化中介机构责任、加大投资者合法权益保护等问题，改革和完善了新股发行制度。毫无疑问，随着姚刚的倒台，新股发行制度的改革进入了加速状态，市场也嗅到了越来越多的改革味道。

11月20日上午，证监会主席肖钢、主席助理黄伟等听取了关于推进股票发行登记制度改革的意见。肖钢指出，股市异常波动后，《证券法》的修订被推迟，国务院可能会通过法律授权发布意见解决问题，并在明年3月全力以赴在登记制度上取得成效；首先释放释放节奏，然后释放价格；缩短发布流程(3-6个月)，给企业一个明确的期望。

新闻观察

中国证监会救援三人组中的两人已经退休

姚刚，1962年5月出生于山西省文水县，今年53岁。1980年，他以高考状元的身份进入北京大学国际政治系，然后去日本留学，在日本东京大学获得博士学位。自1989年以来，姚刚一直在三洋证券、兴业银行(601166，买入)东京证券公司和里昂信贷东京证券公司从事期货和投资银行业务。

姚刚自1993年起担任中国证监会领导职务，曾任中国证监会期货监管部副主任、主任。1999年至2002年，姚刚短暂调离中国证监会，担任君安证券总裁，之后担任国泰君安总经理、党委副书记、副董事长，后被合并。中国证监会副主席姚刚领导了当时中国最大的券商莒南证券和国泰证券的合并。姚刚只在国泰君安服务了三年多。国泰君安的一位与姚刚共事过的高级职员告诉腾讯财经Prism，姚刚在领导两家主要证券公司的合并中的表现极大地提升了他的职业生涯。

2002年，姚刚再次回到中国证监会，担任发行监管部主任；2004年7月，姚刚晋升为中国证监会主席助理、党委委员、发行监管部主任；2008年，姚刚再次升任中国证监会副主席、党委委员。

中国证监会官方网站上披露的姚刚“言论与行动”栏目今年只更新了三次:2月19日，肖钢和姚刚出席了上交所50etf期权在上海证券交易所的上市仪式。3月16日，姚刚与肖钢一起出席了支持西藏资本市场发展座谈会，但没有发表公开讲话。5月28日，姚刚出席了第12届上海衍生品市场论坛。所有这些都发生在6月15日股市崩盘之前。

在今年7月和8月的股市崩盘期间，姚刚作为中国证监会最专业的领导人参与了救援工作。当时，另一位副董事长刘新华和9月份接受调查的董事长助理张玉军也负责领导救援工作。刘新华最近正式退休，刚刚被调任证监会副主席的方星海负责他的工作。方星海曾任中央财经领导小组办公室国际经济局局长。股市崩盘后，中国证监会网站没有披露姚刚的下落。