交行连平：流动性偏紧利好老百姓理财

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-09-08 16:44:03阅读：

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一位资深银行家表示:“许多银行在每年年初都忙于此事。”立即释放资金和立即缺钱之间的不平衡已经形成。事实上，央行正密切关注信贷增长和流动性之间的微妙平衡。在1月17日召开的货币信贷工作会议上，央行强调:“1月份以来，由于银行体系流动性供给充足，商业银行追求‘提前交割、提前回报’，贷款增长迅速。随着春节的临近，现金需求将大幅增加。货币信贷部门要及时提示风险，引导金融机构加强流动性和资产负债管理，合理安排贷款节奏，防止资产过快膨胀。”

交行连平：流动性偏紧利好老百姓理财

交通银行首席经济学家连平对此发表了评论。

在马年之前，四大银行的存款大规模损失了7000亿英镑。它们是否流向了其他市场，如证券市场？这些变化的潜在原因是什么？在连平看来，7000亿存款的规模应该说是不小的数字。就流向而言，我们应该首先找出原因。一般来说，春节临近时，对现金的需求比较大，各种交易需求都希望持有现金。每年的这个时候，中央银行都会向市场注入流动性。今年这个因素也不例外。此外，还有一个近年来一直在不断增加的因素，也就是说，每年直到年底，为了使贷存比达到标准，各商业银行，包括大银行，都会在市场上拉存款，而存款水平在年底迅速上升，并且往往在一月之后迅速回落，也就是说，许多属于拉进来的存款很快又回到哪里去了。因此，在这个时候，存款通常在年初急剧下降。目前的情况是，随着近几年的不断发展，水的情况越来越大，也就是说，每年年初的存款下降规模都比前一年大，这使得今年的存款损失显得尤为巨大。当然，此外，举例来说，如果首次公开募股开始，一些基金可能会留在资本市场。因此，当各种因素结合在一起时，存款的损失尤为明显。

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银行贷存比和贷存比的审查时间是什么时候？连平介绍说，最重要的时候是在年底。当然，也有进行季度评估的时候。因此，当我们考察货币市场的流动性状况和利率时，在季度末、半年末和年末明显上升，这说明了评估对市场流动性和利率水平的影响。

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对于存款损失对银行、个人和企业的影响，连平认为，首先，这意味着银行流动性吃紧，波动性较大，这对其市场债务管理，尤其是负债管理来说非常困难，因为波动性太大，很难把握好，有时在利率快速上升、流动性吃紧的情况下，需要保留一些储备资金。让流动性变得宽松一点，但通常在这一阶段之后，它需要再次取出资金，因此对银行来说，资产和负债管理的考验或挑战越来越大。当然，对于普通人来说，可能还有更多好的因素。什么事？正是因为流动性越来越紧，金融机构吸收存款的需求越来越大，包括发行一些理财产品等。，从而推高整个市场的利率水平。我们可以清楚地感觉到，现在许多理财产品的年化收益率分别为5: 00和6: 00是正常的。前一段时间，商业银行发行的产品的年化收益率达到8%以上，这对于普通人来说也在增加。

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贷款增速在头20天也加快了。主要原因是什么？有人认为，由于商业银行监管的加强，可能会有一些影子银行或表外贷款需要在新年后转移到资产负债表上。这是一个重要因素吗？根据连平的分析，这个因素有一定的影响，但不会太大，因为这一块的总量不会太多，如果有一定的量，不可能一下子全部转移，所以需要分阶段处理。当然，基本因素仍然是最重要的，也就是说，在年初，按照传统的观点，这些传统因素有更大的影响。例如，我们可以看到，2013年第四季度，特别是12月份的信贷规模明显小于预期，这当然受到存款因素和监管因素的影响。到1月份，这方面的限制和约束减少了。因此，此时1月份信贷供应相对较大，与前几年类似，今年可能略有增加。但是，在中间，四大银行的情况可能与中小银行不完全一样，四大银行的流动性情况比他们希望的要宽松一些。因此，对于信用贷款而言，其债务基础相对较好，而在发放信用贷款时，其能力通常略强。

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每年年初收取，年中可能会略有收取。这种现象今年会再次出现吗？对此，连平表示，如果监管体系没有大的变化，或者如果原来的监管体系被延长，这种情况仍然是基本的，几乎是一样的，除了今年的信贷总量将增加到一定程度，与去年相比，例如，去年是8.9万亿多一点，今年我们估计可能在9.8万亿至10万亿之间，这仍然是增加的，虽然增长率正在下降。

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两天前，我们看到央行卖出了超过2500亿元人民币的反向回购，这在不久的将来已经是一个罕见的数额。这是否意味着我们的流动性在未来仍将处于紧张状态？对此，连平指出，如果整个监管体系不发生重大变化，流动性仍将处于相对紧张的状态，这是由一系列因素造成的，并由银行等诸多因素逐渐积累而成。例如，m2统计的存款水分问题，它主要是基于存款。事实上，这并不能完全真实地反映市场的流动性状况。因此，我们认为下一步可能是监管当局将首先使用其公开市场工具来监管市场。

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