李大霄：新股秒停不合理 “饥饿营销”不适合IPO

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新股上市第一天就在几秒钟内被反复叫停，这是一件坏事。这种现象本身是不合理的，这使得投资者很容易忽视风险。新股并不稀缺，但目前新股发行的集中度仍然不够。英达证券首席经济学家李大霄在接受《证券日报》采访时表示。

作为马年上市的第一只新股，方静科技(报价、咨询)延续了蛇年上市时“几秒钟就停”的“传统”。截至2月10日收盘，方静科技上涨44%，收于27.59元，达到上市首日的最高限价。

至于IPO首日反复“二停”的原因，业内人士认为，首先，新股上市前估值低迷，新股上市后估值将积极向二级市场估值靠拢；其次，根据目前的交易规则，新股可以交易的范围和规模都很小，这使得想交易的人不得不报高仓位，所以新股开盘后“几秒钟就停”是很自然的。

新股的“第二站”不仅与交易所的限价规则有关，还因为新股的定价并不完全市场化，“炒新股”的旧习惯难以改变。当然，也不排除存在市场操纵问题，尤其是创业板和中小板股。”上海师范大学商学院投资与保险系副教授黄健中告诉《证券日报》记者。

黄健中表示，从另一个角度来看，IPO首日反复出现的“第二站”是证券监管机构“好心做坏事”。最初，它旨在通过限制上升和下降来抑制“投机”，这导致了营业额和周转率的下降。

据了解，方静科技开业后，仅进行了2笔交易，上市首日的成交率仅为6.61%。一位知情人士表示，IPO首日的换手率应该在50%以上，6%意味着“没有换手率”。

李大霄表示，目前的IPO节奏有点类似于“饥饿营销”，比如100人同时争夺50个馒头，而馒头的自然价格飙升，因此有必要在控制总量的基础上增加馒头的销量。为了消除新股发行的“第二站”，有必要进一步集中新股发行的步伐，增加每天新股发行的数量；此外，鉴于新股过热，我们可以考虑进一步延长发行与上市之间的时间间隔。

当然，抑制“投机”的根本途径是对发行定价市场化。人为压低发行价必然会加剧新的投机隐患，或者说是尊重市场。”黄健中说。

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