谢百三再度炮轰IPO改革：完全失败 危害无穷

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复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三(数据地图)

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谢百三:新股发行不能违反“三公开”原则

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谢百三:针对中国证监会的诉讼主要是“新股发行极不公平”

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第一批新股大部分已经发行上市，对于新股的炒作更是疯狂。中国证监会旨在规范和稳定新股投机的所谓“新股改革”已经彻底失败。

首先，新股大幅上涨，这甚至比之前的新股炒作还要糟糕

首次公开募股后奇特而独特的场景；

1.几秒钟后，所有新股在首日上涨至44%，触发了熔断机制，几乎所有这一切构成了世界证券史上的一个独特景观。

2.在那一天总共增加了44%之后，它继续上升。在第一天上涨了44%之后，他们中的大多数人继续每日涨停，从3-4日涨停到6-7日涨停。

3.增长是巨大的，绝对增长更大。大多数新股的涨幅都超过了一倍，这在中国IPO和上市史上是罕见的。中国证监会所谓的稳定和监管新股投机的“改革”彻底失败了。

第二，81%的ipo公司转让了旧股票，老股东拼命地变现和逃离，上市公司可能会因此而衰落

目前已发行50只新股，其中38只公司涉及旧股转让，占80.8%，只有9只公司不涉及旧股转让，占19.2%。

在涉及旧股转让的ipo中，旧股转让的比例非常高。平均比率达到42.3%。其中，转让比例最高的是巨化科技(发行1988万股，转让1560万股旧股，占78.47%)；此外，全通教育(报价、咨询)(发行1630万股，转让1150万股旧股，占70.5%)，安控股(报价、咨询)(发行1345万股，转让850万股旧股，占63%)等都有较高的转让比例。

旧股转让的数量也非常巨大，在38家公司中，旧股转让总额已达89.2亿元。其中，巨化科技的旧股转让金额最高，达到8.6亿股。

请注意:这一切都是在中国证监会的“新意见”下合法发生的。表面上看，这是一种转让，但实际上，它是在不上市的情况下实现的，这类似于“资本外逃”和法人股提前解禁。

大股东很快变现了大量现金，减持自己的股份表明他们对公司的前景没有信心，他们不乐观，也可能因此而下跌；他们将失去继续创新、加强管理和更上一层楼的内在动力。

此外，资产净值和公积金也不能因为筹集的巨额资金而加厚，六年内上涨39倍的“苏宁电器”不计其数，全部死亡。这对上市公司、股市和中国宏观经济都是有害的。这完全违反了公司法。老投资者和市场参与者对此感到担忧。

第三，组织没有大而有利可图的标志，中小散户很少签中小；几个家庭幸福，许多家庭悲伤。

当这些新股发行时，网上和网下发行的成功率、超额认购倍数和有效认购数量可以显示出机构和中小散户投资者在非正常博弈状态下是多么的不公平和不公平。

新股认购也是如此，中小散户的网上认购成功率约为1-2%。然而，在机构不需要提前购买二手股票和提前兑现的极其有利的条件下，只要他们报告一个认购号码，成功率高达13-30%，甚至超过40%。这确实是对机构的巨大投资。看到管理层，我感到特别亲切和感激！这是一个多么不公平和不公正的游戏局面。

此外，在线中小型散户投资者的数量高达10万至30万，而只有17至20个家庭在线下有效。如果是熊市(3月后大量新股发行)，波动可能会更大。中小型散户投资者手中的二手股票也可能下跌并亏损，因此发行新股的价格甚至更高。

第四，它很可能成为寻租、贿赂和腐败的温床

为什么数百家机构中只有17-20家是有效订户？

据报道，涉及全国人民利益的社会保障基金正在申请一些新股(申请1000万股)，但没有一个被给予。对不起，为什么社保基金不处理它？也有大个人一个接一个地填写新股的申报价格，结果显然在有效价格之内，但他们也错过了一股。

那么网下17-20家有效认购机构的“有效条件”是什么？为什么我们要把这17-20家公司卖给他们，而不是数百家其他机构？什么是“主承销商责任制”，这显然形成了少数主承销商的强大力量。就像计划经济时代一样，有大量人们急需的低价钢材、汽车、电视和名牌自行车，没有有效的监管体系，必然会导致寻租、贿赂、贿赂和腐败。这个好处太大了。例如，100万股可以获得5000万元的巨额利润，100万股可以获得4200万元的利润。多么大的利润啊！你怎么能不提前送钱或礼物来表示关心呢？

我相信:读者可以看到窗户被打破的那一天。

5.中国证监会的“新措施”实际上是在鼓励投机！(1)上市首日上涨44%。它被吹走了，给了所有新股东一个诱因、一个暗示和一种从众心理。新股将上涨44%。如果他们不上涨44%，他们就逃不掉。如果他们被吹走了，他们就跑不掉了。创业板和中小企业板首日股价最低，上涨44%。(2)融合机制在上市第一天就节省了投机资金，降低了投机新的高价的成本。最初，机构博彩公司不得不花费数亿资金在新股投机的第一天购买60-70%的新股，这既昂贵又有风险。现在，一旦达到44%，它将会被吹掉，所以没有必要在第一个日托市场投机新股的巨额资金，这使得投机的新股有更多的资金来推动和投机已经上升了44%的平台。(3)新公司的股票只由17-20家机构持有，这与过去分散持有数十家、数百家机构完全不同。他们很容易私下交流，建立新的投机联盟。例如，私下里同意，他们将不会运行，直到增加100%，他们将挤在一起获得巨额利润。这很可能已经发生了。这也是非法的暗箱操作。

六、现在的新股“改革”计划是极其有害的，请你们迅速纠正

危害(1):新股飙升，泡沫巨大，所以二级市场最终会买单，市场将会吸越来越多的血。

同时，经过猜测，泡沫最终会破裂。云铜(报价，询价)从98元跌至8元，中石油从48元跌至7元，海(报价，询价)从148元跌至18元。悲剧发生后，大量中小散户投资者将落入陷阱。

危害(2):机构在九天以上，中小散户在九天以下，极不公平和公平，违反“三公”原则，形成严重的社会不安定因素。无法购买新股的中小投资者对新股的疯狂上涨感到愤怒。为什么中国证监会如此保护机构，让事情变得困难，并虐待散户投资者(尤其是上海投资者、基金投资者和b股投资者，他们无法购买新股)？“不要丧偶，但要忍受不平等”；机会应该是“公平的”，明白吗？

危害(3):上市公司大股东套现，资金外逃，每个上市公司都成了绣花枕头；将来会落很长时间！超过5万个家庭想移民加拿大。之后，这些新公司的大股东迅速兑现并获得巨额利润；他们大多数都加入了移民的行列。

危险(4):小心主承销商的负责人！你涉水过河了！

现在你是一个高风险群体。小心，“不要伸出手，伸出手就会被抓住。”一个美好的未来会被摧毁，很容易被暴露！

七、不要被奉承冲昏头脑

有人说这种管理改革是一种“激进”的改革，所以不要被这种奉承冲昏头脑。如果我们坚持这样做，我们就不是激进分子，而是“胡说八道，改变派别”，“外国枪支和枪支”和“无视公众舆论”。最后，给管理层发一封来自一位企业家和共产党员的信:“你好，谢老师！我们完全支持你的文章。你代表了大多数投资者的心声。变，变，变，越变越糟！在证监会，少数从事新股改革的人不是无所作为，而是在作恶！这怎么可能，怎么可能是好的！”我真诚地希望你能尽快代表投资者举行听证会，倾听人民的声音并加以纠正。

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