央行官员：卖掉竞争性领域国企资产来降低杠杆

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企业部门的杠杆率有上限吗？姚玉东说，通过计算发现，信贷规模与gdp之比是有上限的。在他看来，企业部门债务与gdp之比有一个“250诅咒”。对比世界银行国家企业部门的国内生产总值数据，发现只有冰岛是一个国内生产总值超过250%的小国，每个国家在接近250%之前都会有一个明斯基时刻，即所有国家都经历了危机调整。值得注意的是，德国并不是一直都很高，在危机时期也不是很高。

一旦政府债务的明斯基时刻到来，它很可能导致零利率，经济将陷入流动性陷阱的黑洞。央行不得不在最后关头大规模实施量化宽松(qe)，但不知道它是否能让经济走出流动性陷阱。

姚玉东指出，2013年中国的信贷比例已经达到140%，预计2021年将达到191%，2024年将达到220%。在这方面，他得出的结论是，我们离明斯基经济时刻还很远，但我们应该做好和平时期的危险准备，不要坐等时机，并密切关注解决我们整体杠杆中的结构性问题。

如何解决企业的高杠杆率问题，姚玉东提出了“空加油”的果断方案。他解释说:“由于现在的主要负债是在国有企业，特别是地方国有企业，而这些企业又没有上市，我们希望“国家会退入国家”，迅速出售和实现许多国有企业在竞争性领域的资产。然后用这笔收入设立一些产业基金，如汇金或社保基金，以充实国家安全，包括金融、公共服务和国防领域的国有企业，从而降低杠杆。”

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