曹凤岐：上市公司象征性分红若改观很多人也会入市

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-09-14 16:56:34阅读：

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《嘉宾介绍》:曹凤岐，中国最早提出建立现代企业制度的专家学者之一，博士生导师。他现任北京大学光华管理学院教授、北京大学金融与证券研究中心主任。他还是教育部社会科学委员会委员、中国金融协会常务理事、中国城市金融协会常务理事、北京市金融协会副会长。

对于大多数中小投资者来说，中国股市是一个“无利可图的市场”。然而，在过去30年的改革开放中，中国一直是一个高增长的经济体，股票投资和股票投资都应该赚钱。在过去的十年里，私募股权投资在中国也赚了很多钱，但是投资于二级市场的投资者却没有赚到钱。

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金融网站:除了一级市场和二级市场更加平衡之外，当前资本市场还有哪些问题亟待改善？

曹凤岐:严格执行分红制度，事实上，普通人在资本市场上有两种收益，第一种是资本收益，买卖价差，低价买入，高价卖出。第二是内部收入，股票股利。对于中国的中小散户来说，二级市场基本上赚不到任何钱，而且它是被困住的，所以我们只分红，但是现在很多上市公司十年都不分红。

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铁公鸡。

曹凤岐:股息是象征性的股息。什么是象征性红利？当所有上市公司都发布股利公告时，它们基本上是同一个模式。我能记住它，并且说公司每十股送一元现金，包括括号里的税。例如，20元一股，送一元，等于200元送一元，含税，这个老百姓能得到多少？千分之五，存款仍然是百分之三。

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金融网站:被忽视的，这种红利。

曹凤岐:是的，这是一种模式。前年，据说我们有一个股息大王茅台，10股分成49块。你看得到49块对我来说有多好。但当时，茅台的每股价格超过200元，2000多块被分成49块。你多少钱？现在我们谈论的是强制分红。有人说这是一项行政措施。强制分红就像支付高额保险。你必须在路上付钱。为什么投资者购买股票，不是看他们在市场上能赚多少钱，而是看公司的内部收益，比如欧洲和德国，它们的股票市场实际上非常不活跃，交易也不多，那么为什么每个人都持有股票呢？因为它支付更多的股息，每一美元的投资可以获得5%的股息，这就足够了。

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稳定的收入。

曹凤岐:现在中国证监会提议在招股说明书中支付股息。然而，我们没有说有多少，但我们也可以说是净利润的20%。我不知道这个数字是如何确定的。因为它可以通过七个扣款和八个扣款，净利润不多，上亿的资产，几千万的利润，然后再扣除，20%算不了什么，不多，还是象征性的。所以我说，你敢在招股说明书中说，我承诺每年给你5%的投资，这样我就可以在20年内偿还本金和利息，不像固定收益债券，在五年或八年内就可以偿还，如果我得不到这么多利息也没关系。股票筹集的资本是企业的自有资本，如果我拿走它，我不会给你钱，5%，我可以在20年内偿还本金，不算通货膨胀。

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金融网站:这投资太不划算了。

曹凤岐:我不为你的5%买单，但至少我还有5%的收入。像财务管理一样，我每年仍然可以得到现金流，但他不能这么说。他从别人那里拿钱，却不给他们回报。这个市场有多好？因此，如果股息制度明显有5%的回报，许多人将进入股市，所以我会等待，20年后回来，其他一切都将是一样的。如果这两个因素产生了获利效应，每个人都会进来，这个市场也会进来，所以有一个外部因素和一个内部因素。

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金融网站:所以这两点非常关键，应该管理的必须管理。

曹凤岐:奇怪的是，他竟然忽视了这一点。中国证监会在春节座谈会上发现了一些学者。当时我是第一个提到它的人。我们能平衡一级市场和二级市场吗？发行价格应该实行“窗口指导”，但证监会说什么我都能管，但我管不了这个。事实上，你应该管理这个，你可以批准其他任何事情。别担心。你为什么这么在乎？所以这件事情不是很简单，而且每个人都知道真相，但是却不是那么容易做到的。

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