秦融资产：聚焦本周多哈会谈 原油丰满的理想和骨感的现实

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本周，产油国的冻结生产会议将于4月17日在多哈举行，但在会议前夕，一些组织警告说，这次会议可能会成为空.的市场利润头寸数据显示，纽约原油期货的多头头寸在最近一周大幅下跌。

多哈会议前的热身

上周，在美联储(Federal Reserve)主席耶伦(Yellen)上周发表温和言论后，美联储第三人达德利(Dudley)跟随耶伦的观点，进一步巩固了市场对美联储短期内不会加息的预期，这使得油价在周五上涨6%，继续反弹和上升势头。

本周，产油国的冻结生产会议将于4月17日在多哈举行，但在会议前夕，一些组织警告说，这次会议可能会成为空.的市场利润头寸数据显示，纽约原油期货的多头头寸在最近一周大幅下跌。

可以看出，多哈会议还没有开始，但它已经闻到了烟味！！！

会前各方态度:理想的充实和骨感的现实

沙特阿拉伯:上周五，沙特副王储发表了一份恶毒的声明，称只有伊朗、俄罗斯、委内瑞拉、欧佩克成员国和所有主要产油国决定冻结生产，沙特才会参与冻结生产。但是如果任何国家决定增加产量，沙特阿拉伯不会拒绝任何机会来找你。

俄罗斯:俄罗斯关于冻结生产会议的言论再次点燃了市场预期。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，希望多哈冻结生产会议能够达成协议。与1月份达成的冻结生产的协议相比，本次多哈会议还有其他选择。产油国正在讨论将产量冻结在1月的水平，而没有考虑将产量冻结在2月和3月的平均水平。

伊朗:伊朗石油部长表示，他拒绝设定产量上限，伊朗将继续增加原油产量和出口，直到它在制裁前恢复市场地位，石油产量达到每天400万桶，然后才能加入冻结的生产。然而，刚刚解除禁令的伊朗显然不愿意每天生产200万桶。该国一再强调，应该将日产量恢复到400万桶。这也给会议召开前蒙上了一层阴影。

科威特:科威特驻欧佩克代表周二表达了自己的立场。所有迹象表明，产油国将在多哈冷冻生产会议上就冷冻生产达成初步协议。预计冻结产量将在2月份，或1月和2月的平均产量。即使没有伊朗的参与，初步的冻结生产协议仍然可以达成。

原油供需现状

从原油供应方面来看，尽管欧佩克宣布将继续保持每天3000万桶的生产目标，但成员国的日产量一直保持在每天近3150万桶的水平。俄罗斯出人意料地加入了世界主要产油国争夺市场份额的竞争。

从原油需求来看，作为世界原油的主要消费国之一，2015年中国经济一直处于下行趋势，原油需求大幅下降。与此同时，新兴经济体增长缓慢，欧洲经济体整体表现疲弱，导致全球经济陷入低增长率危机。全球经济下滑削弱了对原油的需求，令投资者对未来需求形势保持谨慎。

总体而言，全球原油供应继续创下新高，而需求依然低迷，这使得投资者对需求疲软和供应过剩的担忧继续发酵。第一季度将是全年供需差额最糟糕的时候。受伊朗原油出口复苏和淡季需求的影响，明年第一季度的供需缺口将明显大于今年第四季度。在第三和第四季度，非欧佩克国家的产量下降，对原油的需求进入高峰季节，供需差距大幅缩小，预计将降至2014年以来的最低点。

图1:2015-2016年供需差异预测

预测多哈会议对油价的影响

对于本周的多哈会议，市场投资者对冻结生产会议的结果并不乐观，即使达成妥协，对当前的原油市场也不会有太大好处。相反，如果会议无果而终，原油将再次高水平下跌。在这方面，我们将预测本周多哈会议对原油价格的影响:

首先，如果达成市场预期的冻结生产协议，甚至会制定减产协议。然后，市场将继续上升，在略微回到2700点的支撑位后，突破2800点，并在短暂结束2800点后，直接到达3000点。在操作上，公司积极逢低入市，止损30-50点，仓位2-50%。

其次，如果没有达成实质性协议，市场预期将下降0/。然后，市场将跌破2700点整数关口的支撑位，并继续向下回调，直行至50%回撤点的2540点。在操作上，该公司积极进入市场，空订单回升，止损30-50点，仓位2-50%。

图2:预测多哈会议对原油市场的影响