国信证券中层干部：陈鸿桥离去“对下面暂时没影响”

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《时代周刊》记者盛来自上海和广州

上任仅一年多，49岁的国信证券总裁陈红桥的去世震惊了业界。因为他是张玉军的副手，而国信证券被告知股指期货发布空指令，市场猜测陈红桥自杀或与本轮金融反腐有关。与此同时，近年来，公司一直暴露出内部控制问题，风暴还在继续。国信证券将何去何从？

生意暂时平静

新总裁最终将由深圳SASAC任命

陈红桥的离职是国信证券的一大损失，其对国信证券的影响也值得关注。

《时代周刊》采访的许多人认为，总裁的变动不会对国信证券产生太大影响。国信证券的上述中层干部告诉记者:“他们都是老领导了，基本上还行，对下面没有影响。”

11月1日，广州的一位私募股权人士告诉《时代周刊》记者，总裁的变动不会对国信证券产生很大影响，因为涉及的人和事并不多，也没有涉及到各行各业的人员。国信证券还宣布，公司目前的管理活动一切正常，没有其他应披露但未披露的事项。

在陈红桥遗体告别的当晚，国信证券迅速宣布了新总裁，这稳定了人们的心。10月27日晚，国信证券宣布，公司副总裁岳克生将担任公司总裁兼首席财务官，任期不超过6个月。“老人”岳克生于1997年加入国鑫证券，曾担任国鑫期货公司总裁助理、董事会秘书、副总裁兼董事长。在加入国信证券之前，他在上海证券交易所工作。

国信证券(香港)董事长由陈红桥变更为胡华勇。胡华勇于1997年加入国信证券，曾担任公司业务部主管和固定收益部总裁。目前，他还担任董事会秘书、投资银行部总裁和国鑫港董事长。

然而，岳克生只是暂时担任国信证券的总裁兼首席财务官，国信证券未来的真正接班人仍悬而未决。

根据最新数据，深圳SASAC通过其深圳投资控股有限公司和华润信托持有国鑫证券，第三大股东云南红塔持有国鑫证券16.77%的股份。汇金公司持有4947.71万股，占0.6%，是国信证券的最大流通股股东。“新总裁的候选人最终可能由深圳市国资委和市委组织部任命。”上述私人投资者告诉记者。

去年最大的一次ipo

今年9月，净利润下降了60%

10月25日，国信证券在官方网站上发表了一篇悼念陈红桥的文章。文章提到，陈红桥在公司任职期间，公司各项业务保持良好发展势头，顺利上市，整体经营实力稳步提升。

事实上，陈红桥在去年5月接任国信证券新任总裁时，就承担了沉重的负担。胡执掌国信证券12年，将国信证券从一家中小券商发展成为行业十大券商。

一位曾在国信证券工作过的分析师告诉《时代周刊》记者，“在胡执政期间，国信发展得非常好。陈接任后，既要保持国信现有的市场地位，又要有所突破，继续发展和转型。压力不小，但他们的风格实际上是相似的。他们都曾是深圳证券交易所的副总经理，也被视为学术带头人。”

当时，国信证券已经站在了a股上市的门口。在陈红桥的带领下，国信证券于2014年12月29日成功上市，成为2014年最大的一家ipo公司，首发股票12亿股，募集资金69.96亿元。目前，中小企业板唯一的上市公司已发行超过10亿股。

今年10月28日，在新总裁任命公告的当晚，国信证券公布了第三季度报告:前三季度，公司营业收入220.4亿元，同比增长206.52%；净利润110.8亿元，同比增长302.67%。

然而，辉煌的业绩主要得益于上半年良好的市场形势。由于市场在第三季度遭遇大幅下跌，国信证券在第三季度的表现同比有所上升，但环比大幅下降。第三季度，国鑫证券营业收入45.71亿元，同比下降58.78%；净利润为20.61亿元，比上个月下降64.26%。

此外，9月份国信证券的经营数据并不令人满意，收入和净利润环比分别下降50.67%和61.59%，在上市券商的下降名单中分别排名第三和第四。

“两家企业的规模和市场份额都有所下降；在股市崩盘期间，自营企业遭受了净亏损。如何扭转这种局面已成为公司的当务之急。”招商证券分析师洪进平在他的研究报告中评论道。同时，他认为“券商最悲观时期已经过去，但行业大清洗将给公司未来发展带来不确定性，公司高端定位发展战略将受阻”。

在快速发展的同时

重复违规和松懈的风险控制

值得一提的是，在陈红桥接任总指挥之前，国信证券频频陷入各种风波，内部控制问题层出不穷。

以2013年的债券市场动荡为例。当时，国鑫固定收益部门的负责人孙明霞被指控是债券市场的大老鼠，国鑫证券也被指控违约交易。上述国鑫的前雇员曾告诉《时代周刊》记者，“国鑫的市场化机制非常好，奖金等激励措施几乎完全与业绩挂钩。然而，这也导致债券部门的人尽最大努力赚钱，不管是合法的、边缘的还是非法的。简而言之，只要他们能赚钱，公司的最高管理层对风险控制就不那么严格，可能会默认市场上更常见的灰色地带。

数据显示，在业绩导向的激励机制下，自2013年以来，国信证券因投资银行、固定收益业务、经纪业务和金融一体化业务中的“违规”行为，多次被证监会和交易所采取监管措施或处罚。例如，2014年4月2日，中国证券监督管理委员会(证监会)深圳监管局允许一些客户在因公司违规而达到规定的最长期限后延长其融资融券期限，并向他们发出了警告信。

陈红桥接任总统后，没有明显的变化。今年以来，国信证券多次被罚款:4月，中国证监会通报6家券商融资融券业务存在违规行为，国信证券也在其中，“违规行为严重”；今年6月，中国证监会公布了行政处罚书，“马甲”经手的ipo项目利润为1亿元。国鑫证券投资银行部两名前员工被中国证监会处罚；9月，国信证券被监管机构通知发行futures/きだよきだよきだだよききだだだよ.股票指数

国信证券近几年发展迅速，但违规事件频发。2012年，国信证券承销了22只新股，承销数量排名第一，承销赞助费总收入超过8亿元，领先券商。

与此同时，订单撤回率仍然很高。风能数据显示，自2013年以来，国鑫证券终止了对22个赞助项目的审核，其中包括11个中小板、9个创业板和2个主板；从撤回订单的比例来看，它占其68家申报企业的30%以上。

在国鑫证券保荐人退出名单中，有很多知名品牌企业，如顺丰酒店、千禧之星、洪恩教育等知名企业。除了赞助质量差之外，高退出率还与金融抽查的高“命中率”有关。在2013年的两轮财务抽查中，第一批企业共计30家，国信证券是唯一一家；在第二批10家企业的财务抽查中，国信证券依然未能幸免，金龙精密和上海朱权装饰两个企业获奖。

一家国内证券公司的副总裁在接受《时代周刊》采访时表示，国鑫的失败案例太多了，这不仅仅是专业水平的问题。“国鑫作为一家咄咄逼人的经纪公司，有时会出现一些咄咄逼人的现象和问题。如何保证发展的速度和质量，是一个公司综合实力和水平的体现。”