巴菲特如何在恐慌中把握投资良机

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暴跌不可避免地导致恐慌，而恐慌不可避免地导致践踏。在2008年的国际金融危机期间，习惯了动荡的资本市场的巴菲特，面对道琼斯指数悬崖般的下跌感到一丝恐惧。我记得他曾经对媒体说:“我觉得这是一个我从未见过的场景。”美国公众和国会还没有完全理解问题的严重性；我认为我们的眼睛真的是一个深渊。”

“深渊”的一个具体例子是，在一个朋友的生日聚会上，许多客人问巴菲特他们投资的货币市场基金是否安全。这立刻引起了巴菲特的高度警惕。长期以来，货币市场基金一直是投资安全的代名词，但现在连这个地方都掀起了波澜，这表明市场信心已经到了关键时刻。

巴菲特当时的评价是:“当开劳斯莱斯的人担心自己的财产时，你就知道有麻烦了。”

危机仍在发酵，美国金融企业正在走向破产。然而，在巴菲特看来，随着美国政府推出一系列巨额救市措施，似乎现在是美国股市克服恐惧的最佳时机。

事实上，在当时的市场条件下，拥有数百亿美元现金的巴菲特成了包括高盛集团在内的大公司的援助对象。当年华尔街五大投资银行中，第五大投资银行贝尔斯登被摩根大通收购，第四大投资银行雷曼兄弟破产，第三大投资银行美林将自己出售给美国银行，摩根士丹利从日本三菱UFJ金融集团获得注资。高盛作为华尔街的王牌，如果想生存下去，就必须寻求更多的财政援助。

9月23日，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司入股高盛集团。根据双方达成的协议，巴菲特将向高盛注资50亿美元，并以10%的股息收益率获得相应的优先股；此外，巴菲特还获得了认购股票的权利，并有权以每股115美元的价格再购买50亿美元的高盛普通股，这比高盛当日125.05美元的收盘价低了8%。

在投资高盛一个多星期后，巴菲特与另一家美国支柱公司通用电气达成了协议。他投资30亿美元购买通用电气的优先股，股息收益率为10%。与此同时，他获得了通用电气30亿美元普通股的认股权证，行权价格低于当前价格。

巴菲特盈利了吗？但至少在华尔街风雨飘摇的几个月里，“股神”可能不会像预期的那样。当巴菲特进行这两项重大投资时，道琼斯指数仍在10000点以上，但在2009年3月，该指数一度跌破7000点。这一悲剧性的下跌让巴菲特遭受了重大损失。

根据伯克希尔哈撒韦公司发布的年度报告，在2008年金融危机最严重的时候，伯克希尔哈撒韦公司的每股账面价值下降了9.6%，这是自1965年巴菲特接管该公司以来的最大跌幅。

2009年4月，由于股市持续下跌，穆迪一度取消了伯克希尔哈撒韦公司的aaa评级。这导致伯克希尔·哈撒韦公司的股价再次遭受重创。从2008年9月到2009年底，伯克希尔哈撒韦公司的整体市值下降了约30%，这是巴菲特在麦城前所未有的经历。

巴菲特似乎算错了。他后来自嘲说，如果在2009年3月市场触底之前不动用现金，他会赚一大笔钱。当时，一些美国分析家也讥笑说:“也许是时候让先知得到一个新的水晶球了。”

然而，作为价值投资的倡导者，巴菲特不是一个赌徒。他不喜欢“快进快出”和“挣了票就走”。他重视这两家美国公司的长期发展，事实也证明了他的判断。

他在高盛的两笔投资总计100亿美元，50亿优先股相当于借款，收入由旱涝保收。然而，10%的高利率使巴菲特每年获利5亿美元，每天获利137万美元。根据巴菲特自己的说法，高盛将在每一次二手交易中付给伯克希尔15美元。

但更大的收益无疑是高盛的股票期权。随着恐慌的逐渐缓解，美国股市开始反弹。到2010年初，高盛的股价反弹至170美元，巴菲特通过行使股票期权获得了巨额收入。他对通用电气的投资也受益匪浅。

巴菲特后来总结道:“我犯了很多错误。”我没有利用混乱带来的机会来最大化我的利润。但最终，结果仍然不能令人满意。”

更重要的是，巴菲特在金融危机高峰时的果断行动在一定程度上鼓舞了其他投资者，为市场稳定做出了巨大贡献。这也反映了巴菲特作为美国超级富豪的大局感和责任感。这使他成为美国富人圈积极能量的代表，美国富人圈的整体形象并不好。难怪在2008年美国总统选举中，当时的民主党总统候选人奥巴马和共和党对手约翰·麦凯恩都同意这一点:如果当选，巴菲特将被欢迎出任美国财政部长。