连平：经济或前低后稳 下半年增长将好于上半年

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《人民日报》20日发表了交通银行首席经济学家连平的意见(报价601328，咨询)，称今年前中国经济增速可能较低，今年后可能保持稳定，预计第三季度和第四季度的增速分别为7.1%和7.2%，下半年经济增速将好于上半年，全年增速可能在7.1%左右。2015-2016年有可能开启中国经济高速增长的新时期。

《人民日报》发表的文章全文如下:

我们相信，中国的经济增长将在下半年稳步上升。下半年，中国出口增长将趋于加快，净出口对经济增长的正向驱动力将增强。下半年，基础设施投资将保持较高的增长速度，这将在一定程度上对冲制造业和房地产投资的放缓，固定资产投资增速将较上半年略有回升。下半年，物价水平将保持低位，消费刚性和居民收入增速将超过国内生产总值，基数效用低和房地产交易回升将支撑消费稳定增长。

从金融角度看，下半年社会融资规模将保持稳定增长，实际融资规模将明显扩大，对经济增长的支持力度将加大。下半年，社会融资成本也将大幅下降，货币金融环境将更加宽松，流动性将更加充裕。

随着积极因素的逐渐积累，中国的经济增长率在2015年之前可能会较低，然后趋于稳定。第三季度和第四季度国内生产总值同比增长率分别为7.1%和7.2%，全年增长率可能在7.1%左右。

2015-2016年可能会开启中国经济快速增长的新时期。短期内，房地产投资预计将在第三季度企稳，第四季度略有反弹，下半年基础设施投资增速将明显加快。从中长期来看，几大红利将有力推动中国经济保持中高速增长。目前已经启动的全面深化改革将不断提高全要素生产率。新型城市化将创造巨大的投资市场和消费市场，并通过城市一体化带来新的人口红利。通过建设“一带一路”和自由贸易区，全球化红利将进一步获得。可以预测，在2020年之前，中国经济将能够保持7%-8%的增长，实现持续、稳定、中速和高速增长。

进一步降息面临一系列约束，必要性也大幅下降

为促进未来经济在合理范围内稳定运行，应进一步有针对性地进行宏观调控，消除政策障碍和制度瓶颈。建议采取积极的金融实施、充裕的市场流动性、基本稳定的利率和汇率等措施，努力形成宏观调控的政策协同效应。

提高积极财政政策的实施效率。未来的积极财政政策需要改善支出结构，提高执行效率。一是严格按照年初预算积极有效地使用，加快财政支出进度，提高财政政策支持经济的能力和平衡度。二是调整和优化财政支出结构。省下的政府预算支出将很快转化为公共服务和社会保障领域的支出，如养老、社会保障、医疗、文化、科技等。，从而为经济发展提供基本保障。第三，加大结构性减税力度。加大对中小企业、“三农”等关键环节的减税力度，推进税制改革，激活微观经济实体的活力。

保持基准利率稳定，注意货币政策的方向性控制。目前，进一步降息面临一系列约束，必要性大幅下降。如果商品价格的下降幅度继续大于生产者价格指数的下降幅度，那么实际利率上升对企业的实际压力就不会像看上去那么大，而其他成本也没有太大变化。未来降息对缓解较高实际利率的影响将明显减弱。目前，中美之间的差距明显缩小。如果美国加息，国内利率进一步下调，将增加资本外流和汇率贬值的压力。但根据外汇形势和市场流动性变化，可考虑适度降低存款准备金率，以保持充足的市场流动性。

人民币汇率保持基本稳定和小幅坚挺。资产价格与汇率变动密切相关。最近股市的下跌将很快反映在外汇市场上。随着美联储加息，可能会增加资本外流和人民币贬值的压力。建议相关部门密切关注当前跨境资本流动和离岸人民币市场汇率，高度重视可能出现的异常波动，做好资本外流和贬值压力的准备，坚决防止汇率持续大幅贬值，防范资产价格和本币汇率相互促进和循环提升带来的系统性风险。