对话深创投总裁孙东升： 资本寒冬正是投资良机

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本报记者李报道

对于深圳创业投资集团来说，2015年无疑是值得纪念的一年。

7月1日，深圳创业投资有限公司投资的费仲股份(300489)在深圳证券交易所创业板上市，标志着深圳创业投资集团在公开市场上投资的企业数量已超过100家。这是中国风险投资/私募股权机构前所未有的记录。

然而，随着深圳风险投资创下100家首次公开募股的纪录，关于风险投资行业陷入“资本寒冬”的讨论越来越激烈。在千变万化的2015年，处于行业前列的深圳创业投资对中国企业充满期待。深圳创业投资集团总裁孙东升接受了《21世纪经济报道》记者的专访。

21世纪:你认为经济结构调整对风险投资行业有什么影响？你如何评估和选择如何应对一些风险投资家提到的“资本寒冬”？

孙东升:中国正在经历重大的经济结构调整，这必须付出代价。在调整经济结构的同时，不可能保持经济的快速发展。在这种背景下，我认为股权投资已经进入了一个良好的发展时期，因为股权投资刚刚成为国家调整经济结构的一个起点。我们可以感觉到，政府正在从政策层面和实际资本层面为股权投资创造一个良好的环境。

不可否认，今年的股权投资确实有所收紧，尤其是一些外国风险投资机构在华投资明显收缩。今年，我们收到了一个又一个的B轮或C轮项目建议。这些项目是由外资机构在首轮投资的。过去，这类机构投资的项目很少再来找我们，但现在，因为他们不再投资后续，这些项目只能另寻投资。因此，“寒冬”确实表现出来了。

但是，即使经济环境恶化是客观事实，资本的寒冬也确实有一些表现，但从战略布局的角度来看，我们不会放慢投资的步伐。近年来，我们的投资步伐保持稳定，年投资规模约为20亿元人民币。到目前为止，我们今年的投资已经超过了去年，我们将在下一个2016年保持这个速度。

就在ipo于2012年11月结束之际，我们敢于选择布局a股二级市场。现在，我们相信风险投资行业确实有很好的发展机会。

《21世纪》:在确认保持投资节奏不变的背景下，深圳风险投资期待什么方向？

孙东升:我们首先确定了七个战略性新兴产业作为重点投资方向，无论外部环境如何变化，这个大结构都不会再调整。

当然，我们会根据每年的具体情况，结合各行业现有的结构调整要求和未来发展趋势，进行局部调整。目前，大文化、大健康和人工智能是我们重点投资的三大方向，也是我们2015年布局的重点。

其中，大文化包括许多子行业，如媒体、影视、娱乐、旅游等。随着经济和文化水平的提高，这个地区的需求将会增加。今年，电影行业一次又一次突破我们的想象，一部电影《猎杀怪物》的票房超过20亿，超过了美国大片，这在以前是不可想象的，也表明这种行业确实迎来了巨大的发展机遇。

大健康产业也是一个宽泛的概念，包括医药产业、医疗服务、医药产业链中的服务业，甚至养老产业。需要强调的是，对于养老行业来说，虽然中国的老龄化趋势已经非常明显，大家也普遍认可这个行业未来的发展前景，但从现有条件来看，养老行业的投资回报期肯定会比较长，而且只能投资很长时间。

此外，养老金行业将是一个多行业的整合。如今，许多房地产开发商都在转型过程中这样做，先建一块地，再建一个老年社区，涉及医疗、文化、娱乐和生活的多层次配套设施。这必须是几方之间的合作问题，这并不容易。

而且，人工智能也是一个普遍的概念，包括工业4.0、智能制造、机器人、智能硬件等等。我认为随着计算机技术的飞速发展，人工智能的实现和普及不会是一件很遥远的事情，而且会有很好的发展。