薛荣年寒门发迹史：每天睡5小时 与客户数月同居一室

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薛荣年(数据地图)

报道回顾:投资银行薛荣年因涉嫌两只股票的内幕交易被调查

薛荣在万福盛科(报价:300268，买入)被取消证券从业资格后，曾在江湖中藏匿。当业内人士猜测他是否能重返pe时，上周末有消息称，他因涉嫌巨额内幕交易被公安机关采取刑事强制措施。《中国证券报》记者拨打了薛荣年此前公布的手机号码，但截至发稿时，他仍无法与薛荣年取得联系。一些投资银行家认为，薛荣年的倒台标志着整个投资银行业野蛮增长时代的结束。

绝望的三郎太发了财

刚刚知道自己命运的薛荣年，出生在安徽农村。虽然他出生在一个贫困的学校，没有从一个著名的学校毕业，但江湖上有很多关于他娴熟的人情和勤奋的传闻。35岁时，他放弃了公务员的稳定生活，于2000年加入平安证券投资银行部担任经理。多年来，他每天只睡5个小时左右，通宵工作是常见的做法。为了与一些关键人物取得联系，他们可以在春节期间到达对方的家，并在门口呆几天。甚至和顾客“住在同一个房间，形影不离”几个月。

这种风格使他很快脱颖而出。自2008年起，他被正式提升为平安证券总经理，主管投资银行业务。随着创业板的推出和中小板的快速发展，平安证券也开始受到作为行业领导者的中小券商的反击。据公开数据显示，2010年和2011年，平安证券的股票承销商数量和ipo承销收入连续两年位居市场首位。在证券业，其业务结构是“独一无二的”。根据中国证券业协会2011年的数据，行业经纪业务收入占总收入的51%，IPO承销收入占18%；平安证券的ipo承销收入占60%，经纪业务占22%。

平安证券的表现可以一飞冲天，而薛荣年显然起到了核心作用。业内人士认为，投资行业的“安全模式”实际上是“薛荣年模式”，具有鲜明的狼的特征，其主要风格是采用高效、快速、流程导向和批量操作的方法。在平安证券投资银行业务爆发期间，一个保险代理人最多可以同时运行五个项目。

在投行野蛮的成长时期，薛荣年的模式备受推崇，不仅同行纷纷学习，官方光环也不断增加。然而，缺点很快就暴露了。2010年12月，当平安证券赢得投资银行业务冠军时，其赞助项目盛京山河在上市前夕被叫停。随后，盛京山河第二次会议仍被拒绝，两名参与的保荐代表人的资格也被取消。平安证券还收到了中国证监会发出的警告信。

一波尚未平息，另一波又来了。2012年9月，平安证券发起的万福盛科因财务欺诈被中国证监会立案审查，最终导致平安证券被暂停保荐机构资格，并向投资者支付3亿元人民币的实金。这成为国内证券市场上第一个证券中介主动支付投资者损失的案例。2014年底，平安证券发起项目海联讯(报价300277，买入)因欺诈发行被处罚。这个项目和万福盛科都是在2011年下半年上市的，都是薛荣年在平安证券任职期间。

离开华林很难掩饰这个行业的痛苦

业绩造假事件接连曝光，将平安证券和薛荣年的团队推到了风口浪尖。事实上，在“薛荣年模式”成功的背后，它过于注重绩效考核，而忽视了风险控制问题。随着投资银行业务的快速发展，对于证券公司来说，这已经不再是一个单一的问题。在市场上，许多“高增长”的上市公司被过度包装，上市后业绩发生变化，这严重打击了投资者的信心。

当时，深圳投资银行业务占全国市场份额的近一半。在欺诈事件完全暴露之前，深圳证监局于2011年启动了“投资银行专项治理行动”。一些证券公司的负责人反映，在巨额利润的刺激和对业绩考核的过分重视下，公司的投资银行家们摆出了“挟天子以令诸侯”的架势，成为了“水不能倒针”的独立王国，内部控制体系也是徒劳无功。一家证券公司的负责人在接受《中国证券报》采访时承认，投资银行业务模式存在一定程度的错位，核心竞争力演变为应对审计的能力。

在专项治理开始的同一年，平安证券投资银行经历了一场人事大动荡，传闻是由于平安集团对投资银行家的减薪。然而，许多业内人士认为，动荡的更大原因在于该公司加强了对投资银行业的风险控制。平安证券在万福盛科一案后表示，2011年，平安证券通过审计发现了投资银行的潜在风险，率先进行行业改革，加强投资银行的风险控制，采取“坐收风险、缓发奖金、加大违规处罚力度”等措施，进行“手术”，不计保荐代表人损失，牺牲短期利润，以换取公司的长期健康发展。

由于各种原因的交织，平安证券在短期内损失惨重，其目的地基本上集中在华林证券。2011年底，薛荣年“因个人原因提出辞职”，并获得批准。两个月后，薛荣年成为华林证券的董事长，并继续招募老员工。据媒体报道，薛荣年甚至表示“一张纸也不会落下”，平安证券员工华林证券基本接受了，并承诺升职加薪。

有一段时间，平安证券的投资银行业务遭受重创。在重大人事变动和胜景、山川等事件的影响下，平安证券在投行市场的排名迅速下滑。2013年9月24日，平安证券因万福盛科事件被暂停保荐机构资格3个月，被罚收入7665万元。由于投资3亿元设立“万福盛科虚假陈述投资者利益补偿专项基金”，平安证券的业绩受到很大影响。此外，平安证券在2013年被从甲级评级下调至丙级评级，创下了自2007年实施经纪评级制度以来最大的降级幅度纪录，可以说这一降级幅度被大大削弱。

退出模式结束

平安证券损失惨重，而华林证券却没有如期获得收益。据业内人士透露，薛荣年去华林时，曾试图复制原厂模式，但仍延续了“做大做强、走快做好”的“流水线”风格。然而，由于股市低迷，ipo放缓，最终陷入停滞。华林证券为挖人支付了大量“转让费”，但最终大量ipo项目陷入僵局。更重要的是，监管部门启动了新股发行制度的改革，引发了一场ipo财务审核风暴，促使中介机构重返工作岗位，这显然意味着过去成功的粗放式激进模式已经没有市场了。

2013年5月10日，中国证监会宣布将对万福盛科虚假陈述案的中介机构进行处罚。平安证券原保荐业务负责人、核心负责人薛荣年分别被警告、罚款30万元，取消证券从业资格，这意味着华林证券的高层管理将再次经历大动荡。尽管薛荣年试图上诉，但他的命运难以逆转。

离开华林证券后，薛荣年躲进了江湖。据媒体报道，他最近一次露面是10月28日参加2015中国(合肥)股权投资峰会论坛，身份是“安徽高辛金通安义股权投资基金董事长”。参与该基金的相关管理团队包括平安证券和华林证券的许多投资银行家。基金实行“投资+投行”的全方位增值服务，选择的企业标准是“愿意去资本市场”。

就在业内猜测薛荣年回归之路的时候，本周末又传来了沉重的消息，一些媒体称，薛荣年因涉嫌巨额内幕交易案被警方带走。

一代大哥大薛荣年的未来命运很难预测，但很多人认为薛荣年的倒台实际上代表了一个时代的终结。“在当时投资银行的野蛮发展过程中，薛荣年影响下的投资银行模式取得了巨大的成功，同时也给市场带来了各种隐患和深刻的危害，包括他自己的命运和选择，值得我们深思。”一些经纪人说。