渤海信托副总裁王学江：信托行业未来机遇与挑战并存

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12月17日，由金融网站主办、清华大学五道口金融学院主办的第四届“引领中国”年度论坛在北京威斯汀酒店隆重举行。论坛以“新动力”为主题，邀请“一个代表团三次会议”的监管领导、行业协会领导、顶尖金融研究机构的专家学者、金融机构高管出席。他们将讨论政策法规、金融监管、行业变化等重点，展示中国金融业的顶尖思维和活力。

渤海国际信托有限公司副总裁王在接受财经网站独家采访时表示，信托行业现在似乎是一个充满机遇和机遇的行业。一方面，银行、证券和保险公司也开始使用信托制度，这对信托公司来说是一个挑战。然而，从机会的角度来看，随着普通人财富的增加(市场603883，买入)，100万信托公司的财务门槛不高，这给信托公司带来了巨大的机会；与此同时，随着人民币的国际化，外汇交易也越来越多，越来越多的客户需要用部分境外资产配置人民币资金来分担自身风险，这也给信托公司行业带来了巨大的机遇。

以下是书面记录:

主持人:王先生，请用简单的语言介绍我们渤海国际信托有限公司。

王:渤海国际信托有限公司成立于23年前。当时，其前身是河北国际信托投资有限公司。2007年，海南航空公司空(报价:600221，购买)从河北国际信托公司购买了其股份，成为渤海国际信托有限公司。公司股份有限的原因是，海南航空公司空集团重组后，公司的净资本和业务规模都有了很大的发展。原来的5亿资本现在已经增加到20亿，公司的净资产已经达到40亿。该公司的业务规模已经从更名前的50多亿美元增加到现在的2200亿美元。

主持人:我们也知道31家信托公司已经注册了私募基金经理，我们也有这个注册证书。公司在相关业务发展中采取了哪些措施？

王:现在已经进入大资本管理时代。私募股权基金可以用于基金运作，经纪人也可以做一些私募股权基金。这一次，信托公司通过了私募基金经理的资格，获得这个资格后，为渤海信托做一些私募基金提供了极大的便利。此前，这种私募资格通常必须得到证监会的批准。现在，中国证监会也下放了一些权利，并将其改为备案系统。我们已经向证券协会申请了资格。现在，该公司希望其团队在信托公司的积极管理方面更加努力，特别是在地方政府和平台公司，而且借款方式也发生了变化。过去它是一种银行贷款，但现在它已经成为一种以发行债券或其他形式筹集资金的方式，这为信托公司进入私募股权业务提供了极大的便利。我们还专门组织了一些相应的部门做了一些创新尝试，包括下一步推荐的私募股权基金，包括铁路。一方面，国家加强了基础设施建设，同时将社会梳理运用到国家发展中，为公司的发展打下了良好的基础，这是一个很好的条件。

主持人:王先生，现在我国经济已经进入新常态，宏观经济发展速度没有以前快了。伴随着利率市场化，宏观环境和政策环境都发生了变化，新的机遇和挑战可能会出现。我想问渤海信托如何应对机遇和挑战。

王:我们的经济已经进入调整阶段。过去，由国家领导的三驾马车推动经济，但现在它转向了供应方。这就要求提升整个国家的经济结构，尤其是企业的产品结构。过去只靠相对低端的产品是不可能满足中国人的生活需求的。随着中国人越来越富裕，对消费品的需求和生活质量的提高要求我们的现代企业进行转型，不仅要生产廉价的东西，还要生产好的产品，包括日用品、服装和瓷器。不仅要在国外购买，还要提高国内能力。这将迫使企业提高产品质量。如果有一些不良行业或行业需要被市场淘汰，国家会考虑一些企业不能通过资本措施获得资金。你没有好的产品，没有好的销售，没有好的利润，这意味着你的企业需要被淘汰。包括钢铁、水泥和煤炭，至少在短期内都是非常困难的行业，因此应该进行一些调整。包括一些房地产行业在内，现在全国的库存量是如此之高，国家也出台了很多政策，但是房地产行业仍然存在很多困难。因此，在这个时候，这个行业很难不处理自己的库存，并把自己转变成一个好的行业。因此，渤海信托一方面顺应市场发展，调整业务，从过去的房地产业务转向证券业务。随着市场形势的变化，我们也调整了策略。

在渤海信托2000多亿元的规模中，工商企业贷款占比很大，工商企业贷款占比也位居信托行业前列。信托公司受委托为他人理财，所以要做好资产匹配，这就要求渤海信托的风险控制人员和业务人员要掌握好资产和资金的使用。它也需要用在国家支持的行业，这个行业的具体企业也应该是很好的企业，有好的市场和好的利润，以确保我们选择的项目，我们为投资者做的财务管理资金的回报和资金的安全可以给投资者一个很好的解释，这也是信托公司的责任。因此，在工商企业中，我们会选择一些与消费有高度相关性的企业产品。而且，企业正处于提高产品质量的阶段，产品的功能得到了很大的提高。对于在市场上有一席之地的企业，我们将给予一定的资金支持。同时，我们还将利用资金支持一些新兴企业和一些高新技术企业的发展。虽然目前的业绩不是很好，但我们通过与券商的联动，从资金的角度做了一些积极的业务，支持企业在创业和最困难的时候度过财务难关。

主持人:你刚才的回答也应该告诉我们整个信托业目前的发展趋势，而不仅仅是渤海信托。

王:因为信托业就是这样一个大的集中产业，诞生很早，近年来发展很快。信托公司早在1979年就开始了，这有着悠久的历史。然而，当时的运行模式和法律地位的缺失是信托公司发展缓慢的原因。2001年《信托法》颁布至今已有14年，其间《信托法》没有太大变化。然而，自2001年以来，信托公司已经成为一个有法律可循的行业，这是以前无法遵循的。在“一法两规”之后，有法可依。但问题是近年来经济形势不太好，企业融资困难。很多原因是由于企业自身的原因，这使得信托公司在选择项目时面临着很大的问题和很大的要求。你必须保护投资者的价值，为企业融资。在整个国家的宏观形势下，你是在利用趋势，而不能逆势而行。这个国家的经济形势发生了巨大的变化。gdp以前发展很快，分别为12%和13%,但现在只有6%和7%,是十年前的一半，企业发展速度很慢。因此，有必要抓住国家的一些机会，为投资者选择好的项目，并带来增值的机会。

从宏观上讲，在过去，国家发展理念是由投资推动的，有三节车厢:出口、消费和货币政策。现在它已经变成了供应方，这就要求你在这些企业中，给普通人钱是不够的。他有钱后，还是买不到好的产品，他可能还会做海涛。尽管很富有，肥料和水还是流入了其他人的田地并流向了国外。因此，政府制定了一系列措施来增加供应方的优惠政策，包括对产品供应商的不同优惠政策，包括土地政策，包括现有的旅游房地产，包括企业经营时简单管理和分散化带来的服务便利。从注册到税收再到工商，政府需要为供应商提供极大的便利，包括资金和人才，这也是国家最近出台许多政策的原因。

供给方面意味着你们生产的第一要素是人的因素，国家也适时出台了“二胎”政策，这样20年后国家会有更好的人才和人力储备，包括土地供应。旅游房地产可以刺激消费，也可以给一些政策。最近，国家研究了一些企业税收优惠政策，都是为了减轻企业负担。如何通过政府、金融、信托和银行，给企业带来更方便、更长期、更低成本的资金，使企业能够有一个良好的发展。在企业转型过程中，我们可以以最低的成本调整自己的产品和结构，为社会提供更好的产品。通过供应方政策，我们可以帮助这个国家。

主持人:刚才你提到了供应方改革。事实上，我们公司在选择项目时，也会从供应方考虑投资者的需求。王先生，让我们再来谈谈慈善信托。向全国人大常委会提交的《慈善法》草案专门提到了慈善信托的规定，所以我想请你谈谈渤海信托在慈善信托方面有没有什么安排和行动。

王:每个公司都有社会责任，公民有公民责任，公司也有企业责任。渤海信托公司在社会责任方面做了大量工作，包括每年我国发生地震等灾害时，我们都积极捐款。由于渤海信托在河北注册，河北还有一些偏远山区，孩子上学的条件不是很好，学校设施也很差，渤海信托还将开展社会活动，捐赠学生读书，包括给他们发放低息助学贷款，帮助孩子完成学业。

我们一直想制定一个慈善计划。根据现行《信托法》和《慈善法》，相关规定之间存在一定的冲突。根据现行信托法的要求，你不能做一些大规模的宣传，因为你是私募。但是慈善本身是一件公益的事情，我希望更多的人能够理解它，所以在法律上有一定的冲突，这是第一个。其次，你送出一个慈善项目，这需要主管部门的批准。现在，整个信托行业正面临着和我们一样的情况，我们不知道该向谁申请批准这个项目。就批准而言，政府已经“走完了最后一英里”。最近，我走访了国务院监管部门，有关部门正在研究对信托法进行一些调整。其中一项调整内容，也涉及到信托公司慈善的相关条款，将被纳入，同时，将完善过去信托公司的一些不完善条款，包括信托公司发展的最大障碍、信托公司信托财产的登记、信托公司的税收等。这两个问题，连同慈善条款，可能会相应调整。

由于最近信托公司的发展速度有点慢，从信托法出台到现在，基本上接近16万亿元。这16万亿人民币的下一步发展包括一些与现在相匹配的商业模式，包括你的家庭信托，是否转移财产，包括一些需要配置外币资产的客户。由于这两个方面的业务需求，可能存在一些政策障碍，这就需要信任关联。监管当局应该在这方面做出明确的声明，并有一个方向。包括信托制度，你不转让你的信托财产，你违反了信托法，你在完成信托业务后回去，这相当于所有权的变更，但相应的事情非常广泛，这增加了公司的经营负担，实际上减少了投资者的收入。

信托公司近年来发展如此之快。事实上，人们并不完全理解信托公司赚这么多钱的事实。最终，大部分利润都给了投资者。投资者从信托公司获得的收入可能略高于其他行业。这是中国金融改革的真正开始。正是信托业做出了突出的贡献，确实给投资者带来了相对丰厚的收益，尽管有些投资者并不十分清楚投资风险，包括信托公司的刚性赎回。包括一段时间前媒体的大量猜测，包括一位经济学家在一个地方发表经济演讲，以及与当地人的一些冲突，这些都表明中国投资者只想要高回报，不想要高风险，这是缺乏投资意识的表现。一方面，我们希望信托公司能够找到好的项目，另一方面，我们也希望投资者能够判断自己的投资风险，教育投资者。

主持人:最后一个问题，刚才你也谈到了信托投资的种类，这其实是一个可以给投资者带来最大利益的渠道。请谈谈未来两三年信托业和整个行业的发展趋势和特点。

王。虽然这是陈词滥调，但它是这样的。一方面，信托作为一种信托制度，最初更多的是由自己操作，包括银行、证券和保险公司，但现在随着大资本管理的自由化，银行业有了一个投资银行部门，一些信托原则也在使用。经纪人有一些基金公司，这也是使用，包括保险资金，保险公司的管理资格和资产管理资格。这意味着信托公司实际上有许多同行，并且已经加入了信托系统。这一制度相当于信托公司的专属财产。现在这个模型可以被其他金融机构使用，这对于信托公司来说是一个挑战，因为市场份额的问题。

第二个机会在于，随着普通人越来越富裕，当许多信托公司的门槛很高，信托公司财务管理的起点是100万时，每个人都认为这是天文数字。现在越来越多的投资者能够达到这个门槛，这意味着信托公司有更多的机会为金融人士进行规划和投资，包括许多富裕的家庭，现在有了富裕的第二代和富裕的第三代，这些人的财产规划也给信托公司带来了巨大的机会。

第三，随着人民币国际化，外汇交易越来越多，越来越多的客户需要用一些国外资产配置人民币资金，同时也想分担自己的风险。在欧洲寻找一些资产，人民币可以找到投资。我希望在美国这样的经济发达国家做资产匹配，也希望把投资放在不同的篮子里，选择不同的产品，这给信托公司行业带来了很大的机遇。下一步，随着民间资金的不断增加，信托公司可以将这些民间资金以不同的形式运用到一些国家引导的行业中，比如信托公司的债权方式，或者做一些民间资金和不同的资金形式，让他们可以享受国家发展的机会，而国家不需要发行太多的纸币，也可以稳定国家价格，降低cpi指数。这样，国家又发展了，普通人有更多的投资机会。信托公司必须更加谨慎和专业，才能给投资者带来利益和机会，所以机遇和挑战并存。

主持人:谢谢你，王先生。