中国信达2016年不良资产投资论坛再度来袭

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第一，不良资产——供应方改革背景下的新一轮淘金热

2016年2月17日，浙江长江能源发展有限公司债权项目在淘宝资产处置平台进行公开招标处置，起拍价640万元。经过611的激烈竞标，该项目最终以4005万元的高价售出，溢价为525%。这不是中国信达浙江分公司在淘宝平台上的第一笔高溢价交易。2015年5月30日，浙江欧迈伦机械有限公司的偿债资产在淘宝资产处置平台上以300万元起价出售。经过306次投标，最终成交金额为752万元。那么是什么赢得了当前资本的青睐和追求呢？

“债权”和“抵押资产”是紧密联系在一起的一个词:“不良资产”。什么是“不良资产”？“不良资产”主要是指被银行剥离且在时间或空方面不匹配的资产，即需要重估的资产。如果能够运用合理、科学的手段对不良资产进行重新定价、重新整合和增加投资，不良资产的投资价值将是巨大的。

在推进供给侧改革、淘汰落后产能、加快处置“僵尸企业”、培育新兴产业的过程中，社会不仅会形成大量的并购和产业整合机会，还会加速不良资产的暴露，增加不良资产的供给。当不良资产供给增加时，由于供求关系的影响，不良资产价格处于较低水平。当投资者在此时买入不良资产，并在经济周期上升时卖出时，他们通过“反周期操作”实现高回报。

那么“不良资产”的价值来自哪里呢？

首先，企业本身是有价值的。有这样一种企业，由于受行业周期的影响，企业的现金流量异常，银行贷款不能按时偿还，所以被列入“不良资产”行列。然而，这类企业往往生产经营正常，只要度过“行业寒冬期”，现金流回报迅速，就可以摘下“不良资产”的帽子。对于这类企业，我们需要帮助他们解决眼前的困难，他们可以重组债务，延长企业的还款期限，也可以进行债转股，分享未来的经营收益。

其次，企业资产是有价值的。一些企业在原债权银行经历了多次再融资，但仍无法摆脱被列入“不良资产”的命运。这类企业经常倒闭，但企业所在地可能交通便利，配套设施齐全。虽然企业拥有的财产是旧的，但在土地所属的地区有开发价值。对于这类企业，房地产土地抵押可以通过司法渠道实施，收入可以通过实施支付获得。

最后，企业担保人是有价值的。一些企业已经倒闭，没有可强制执行的资产。然而，当企业向银行借款时，可能会带来一条“大鳄鱼”作为担保，这种债权的价值往往可以从担保人那里挖掘出来。在国家大力推进社会信用体系建设的同时，反对“老来”、“逃债”的各种行动也如火如荼。客观上，担保人的还款压力越来越大，主观上，担保人解决债务问题、恢复社会信用的意愿越来越强。

以上只是中国信达浙江分公司资产处置的简单经验分享。不良资产投资机会更多，这不仅是不良银行中国信达专业化、精细化后的主要收入来源，也是对不良资产投资持乐观态度的社会机构投资者可以参与和分享的淘金盛宴。

第二，中国信达，不良资产行业的先锋

中国信达资产管理有限公司是中国领先的金融资产管理公司，专注于不良资产管理，通过集团信托、基金、证券、银行、保险、金融租赁等全方位业务平台的合作，为客户提供量身定制的金融解决方案和差异化资产管理服务。2013年12月12日，中国信达在香港联交所成功上市，成为首家登陆资本市场的中国金融资产管理公司。2016年5月30日，中国信达完成了对南洋商业银行股权的收购，成为拥有完全金融牌照的金融控股集团。

中国信达浙江分公司是中国信达在浙江省的分支机构，以银行不良资产为切入点，保持浙江省不良资产市场份额的领先地位，通过多元化的金融服务帮助企业改善经营状况，提升价值。

(1)通过各种处置方式，促进社会资源的合理优化配置

在不良资产处置方式上，中国信达浙江分公司超越了“打包、贴现、诉讼”等传统不良资产处置方式。在对资产进行科学分析和分类的基础上，灵活选择或组合债权转让、债务重组、资产置换、债转股、重组、债转股、委托处置等处置方式，帮助淘汰过剩产能，实现僵尸企业的市场清理；解决企业互助保险等担保链问题，将优质企业留在担保圈；帮助企业卸下包袱，剥离低效资产，强化优质主业。

中国信达浙江分公司通过不良资产的管理和处置，帮助社会资源退出低效市场，重新投资于高效产业，推动全社会供给侧的结构性改革，优化社会资源的二次配置。

(2)积极参与有问题实体的重组，推动行业并购和产业转型升级

中国信达浙江分公司以不良资产为切入点，通过收购现有债务、提供增量资金和多元化金融服务、引入行业投资者等方式，对困难单位的优质资产或业务进行重组，帮助困难单位渡过难关，改善经营状况，提升价值。

2015年，中国信达浙江分公司作为战略投资者，成功领导了浙江中力企业的重组。通过债务重组、债转股、追加投资和股权收购等组合金融服务和解决方案，中力企业主营业务持续扩大，重组案例也得到了当地政府和市场的肯定。

第三，高端对话——理性寻求替代投资机会

随着国家供给侧改革的不断推进和一系列政策的出台，不良资产处置、问题企业重组及其衍生产业将快速发展。为前瞻性研究不良资产行业发展，探索更加多元化、高效的不良资产综合管理模式，培育更加成熟的不良资产处置市场和合格的社会投资者，加快不良资产处置和僵尸企业市场清理进程，中国信达浙江分行将在去年成功举办中国信达浙江不良资产投资峰会的基础上，举办“展望不良资产市场发展，开辟新的替代投资渠道”不良资产投资论坛。届时，经济学家和国内外行业专家将分享行业发展的最新信息，探讨不良资产的创新处置模式。在事件发生的那一天，不良资产将有数百亿的投资机会供大家把握。论坛将于6月13日在凯悦酒店举行。我们期待着业界和投资者的关注，并希望与您合作，共同创造一个理性和成熟的市场！

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