万科之争要避免最坏结局：需要各方面妥协

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万科的控制权之争已经发展到今天的阶段，肉搏战、气氛紧张、变数多，很多人都在担心最坏的情况。

最坏的情况是，大股东和管理层彻底决裂，管理层被集体清除，万科实际上被新的大股东所控制，最终成为一个中央企业的子公司或满足股东短期回报要求的公司。万科的改变超越了事件本身，在经济和市场充满不确定性的时候，向各方发出了一个不好的信号。

宝能和华润现在显然是两个关键角色。宝能已经露出了牙齿。对于华润来说，虽然聪明人不相信华润会同意在股东大会上为万科扫清障碍，但华润的行为令人费解，并增加了许多不确定性。

根据万科独立董事华生的一篇文章，华润现在寻求的可能不仅仅是最大股东的地位，而是能够控股和控制万科，让万科真正成为华润旗下的中央企业控股企业，服从华润的统一领导，拨乱反正，从根本上结束华润过去是最大股东，一言不发的局面。

这种结局是危险的。万科是中国企业界和资本市场的标杆公司:透明的治理结构、规范的职业经理人制度、优秀的企业文化以及多年来带给公众和中小投资者的投资收益。目前，在国有企业整体效率低下、老板文化盛行、话语权资本雄厚的情况下，优秀的职业经理人队伍更是凤毛麟角。如果我们坚持改善市场经济的改革方向，我们应该看到更多的万科式企业，而不是让万科消失。

一旦发生这种情况，或者在接下来的60天里情况变得更加复杂，人们会有不好的期望，影响和冲击将是多种多样的。世界上最大的房地产公司可能从现在开始衰落(已经有风险的迹象)；万科股价暴跌是一个高概率事件，将给投资者带来重大损失；由于其在房地产、蓝筹股和深圳的领先地位，以及其在香港的上市，它还将在脆弱的a股市场引发震荡，并让国际社会关注中国的市场风险。

更令人担忧的是，中国企业家将通过观察万科管理团队的命运来判断自己的生存环境和未来方向。自今年年初以来，私人投资一直低迷，但中国的海外投资大幅飙升。如何增强企业家的信心是当前的一项重要任务。

高层官员也注意到了这一点。在5月16日召开的中央财经领导小组第十三次会议上，习近平主席强调“增强人民群众的财产安全感”。日前，《人民日报》发表的权威人士在讲话中强调，现阶段“不要盲目翻翻旧账，让企业家感到安全”。

目前，中国经济仍处于着陆风险期，资本市场需要从去年的大幅波动中复苏。今年的许多改革需要克服困难。只要方向正确，人们就会有信心，他们害怕方向信号会被混淆。

中国正在进行供给方面的结构改革，政府正在倡导创新经济。这种转变最重要的驱动力来自企业家精神。拥有政治地位、财力和要素优势的国有企业，加上优秀的创业团队和创业团队，成为更大更强的混合企业，是国有企业改革的一个方向。

避免最坏的结果需要各方妥协。妥协是智慧和历史责任。目前，有可能有一个好的结局。至少，余良领导的管理团队可以继续像以前一样领导万科(我希望如此)，设计一定的结构，让华润对自己的控制权感到放心，让金融投资者被动地参与公司治理。也许万科在任何情况下都不再是万科，但仍然有必要避免最坏的结果。