马化腾投资秘诀：下手就要快准狠 6项目狂赚48亿

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-09-05 20:22:02阅读：

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2014年，在快地和滴滴之间的激烈竞争结束之前，腾讯向投资市场投下两枚重磅炸弹，指责其大举投资公众意见网和JD.com，后者已向美国证交会提交了上市申请材料。一度，腾讯在投资领域的布局受到市场普遍关注。虽然腾讯一直声称其投资领域更符合集团的战略布局，但并不强调资本回报。然而，通过对腾讯披露的65个投资项目进行梳理，《金融周刊》发现，腾讯的投资回报相当高，而且是战略性布局的。 2011年以来，腾讯在游戏领域通过投资4个上市项目和撤出2个M&A项目，账面投资收益近48亿元。金山4倍超高回报 2011年，腾讯将投资范围扩大至上市公司，并在一年内收购了4家上市公司的部分股份，涵盖计算机程序软件、在线旅游和电影娱乐，包括在香港上市的金山软件、在美国纳斯达克上市的Yilong.com、在a股上市的华谊兄弟(报价、咨询)和汪顺科技 2011年5月9日，华谊兄弟宣布腾讯增持2780万股当时平均交易价格为16元/股，腾讯增持股份的交易金额约为4.448亿元。截至2014年2月27日，华谊兄弟的总市值为人民币29562624000元。腾讯账面浮动利润为当前股票市值-初始投资= 2，956，262.4 × 4.6%-44，480 = 915，080，700元，投资回报率为205.73%。在入股华谊兄弟不到10天后，腾讯立即冲进鳄龙。2011年5月17日，eLong.com宣布腾讯已通过在鳄龙投资约8440万美元购买了鳄龙新发行的股票，占鳄龙总股票的约16%。此次收购是腾讯在线旅游部门的进一步扩张。截至2014年2月27日，腾讯没有减持股份。目前，鳄龙的总市值为54381.9万美元，腾讯的账面浮动利润为其持股价值-初始投资= 54381.9×16%-8440 = 261.104万美元。根据2月27日美元对人民币1: 6.1275的汇率，预计约为人民币1599.02万元，投资回报率为3.09%。 2011年7月6日，腾讯控股向金山公司董事长兼首席执行官邱伯钧收购金山公司111，457，200股股份，并向金山公司非执行董事张收购66，949，900股股份，共计178，407，100股，占金山公司已发行股本总额的15.68%。根据当日平均交易价格，收购金额估计为8.920359亿港元。 2013年9月24日，腾讯减持3518.95万股，当日金山软件平均成交价格为18.673元/股。腾讯此次减少利润3518.95×18.673 = 65709.36万港元。此后，截至2014年2月27日，腾讯没有减持股份。2月27日，金山软件的总市值为32，038，043，700港元，腾讯减持后剩余的12.64%股份价值4，049，608，700港元。在金山软件，腾讯当前账面浮动利润为减持利润+当前股票市值-初始投资= 65，709.36+404，960.87-89，203.59 = 3，814，666，400港元，按2007年2月27日1:0.7897港元兑1:0.7897人民币计算，约为2007年11月17日301，221.29 根据当天25元的平均交易价格，腾讯的持股成本估计为1.315亿元。截至2014年2月27日，汪顺科技的总市值为71.874亿元。腾讯当前账面浮动利润为当前股票市值-初始投资= 718，740× 3.98%-13，150 = 154，558，500元，投资回报率为117.53%。游戏M&A撤资2例在项目投资方面，除了上市公司的利润外，在游戏行业M&A热潮的带动下，腾讯在游戏领域也实现了两次M&A撤资。这两个项目是广州韩隐科技有限公司(以下简称“韩隐科技”)和北京漫游谷信息技术有限公司(以下简称“漫游谷”)。漫游谷是一家游戏开发商，成立于2004年，蓝港的创始人王峰是其早期的天使投资人。2010年，漫游谷推出“七杰争霸”，市场表现超出预期。据说同时在线用户的最高数量超过了80万。 2010年8月，腾讯的世纪凯旋门斥资500万元收购了漫游谷50%的股份，并在古城漫游了腾讯的控股公司；2011年11月，世纪凯旋门投资人民币157.89万元，将其在漫游谷的持股比例提高至65.789%。此后，漫游谷近1亿元的年净利润也为大股东带来了很多好处。 2013年，游戏行业迎来了并购狂潮，而为准备海外上市而高调表态的漫游谷也在年底赶上了当年并购的最后一班车。2013年11月，博瑞通信斥资10.36亿元收购漫游谷70%的股份，其中世纪凯旋门将46.05%的股份转让给博瑞通信，占交易总额的64.4995%。根据这一计算，世纪凯旋门在漫游谷项目中实现的收入=总进价×腾讯在总进价中的比例= 103，600 × 64.4995% = 668.214万元。交易完成后，世纪凯旋门还持有漫游谷19.74%的股权。韩隐科技成立于2001年，已经投身游戏行业13年了。其业务已从网络游戏发展到手机游戏，并在2013年跻身中国十大手机游戏企业前四名。2013年1月，腾讯通过股权转让和现金增资出资635.28万元人民币，获得韩隐科技15%的股权。半年后，华谊兄弟以6.72亿元的价格收购了中国第三大手机游戏公司50.88%的股权，其中现金支付44，774.4亿元，股票发行对价支付2.24亿元。本次交易中，腾讯投资韩隐科技的项目收入=总购买价×腾讯占总购买价的份额= 44774.4×5.9% = 2640万元。此外，腾讯还收购了华谊兄弟价值5940.65万元的股权。腾讯在游戏行业的投资和退出并购首先得益于其在游戏领域的平台优势。早在2008年，腾讯就通过腾讯控股与漫游谷的高级管理团队签署了重组协议。在运营模式上，漫游谷的国内业务主要通过与腾讯合作开展，海外业务也通过腾讯的海外平台运营。自2006年起，韩隐科技的游戏也通过腾讯平台运营。通过自己的游戏平台，腾讯可以在早期接触潜在的投资目标，并在关键时刻制定计划。