曹凤岐：对中国股市要有信心同时要有耐心

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-09-14 17:00:32阅读：

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《嘉宾介绍》:曹凤岐，中国最早提出建立现代企业制度的专家学者之一，博士生导师。他现任北京大学光华管理学院教授、北京大学金融与证券研究中心主任。他还是教育部社会科学委员会委员、中国金融协会常务理事、中国城市金融协会常务理事、北京市金融协会副会长。

曹凤岐：对中国股市要有信心同时要有耐心

曹凤岐教授是中国资本市场建立的倡导者和推动者之一，是《证券法》的起草者之一，见证了中国资本市场的诞生和发展。如何扭转中国资本市场长期低迷的局面一直是人们研究和呼吁的问题，他的改革思路和措施也一直被提至决策层。

曹凤岐：对中国股市要有信心同时要有耐心

财经网站:目前，房地产形势非常严峻。许多人认为这是股市的好机会，更多的钱可能会进入这个市场。你认为这个问题怎么样？

曹凤岐:过去，中国的股票市场和房地产市场都是跷跷板。如果住房市场好，股市就不会好，因为资金被注入住房市场。如果房市不好，资金就会进入股市。这是我们过去的历史经验。但这次不行，如果房市不好，资金可能不会被抽到股市。为什么？因为现在中国的资本市场是一个不赚钱的市场。如果这是一个有利可图的市场，那么每个人都必须参与进来。如果他不赚钱，为什么要进来？因此，我们首先要把这个融资市场变成投资者市场，把亏损的市场变成赚钱的市场，股市效应就会显现出来。然而，中国股市现在不能赚钱，尤其是对大多数中小投资者和散户而言。在这种情况下，不会有很多钱进来。中国目前的存款总额约为110万亿元人民币，储蓄存款为48万亿元人民币，它们存在银行而非银行。我们有50万亿元和60万亿元的资金。现在，通过私募转移上亿资金不成问题，这种资金很快就会被转移出去。有钱，但是我们没有更多的投资渠道，股票市场进不去。少数人赚钱，一级市场赚钱，二级市场赔钱。在这种制度下，并不是所有的房地产基金都将投资于股票市场，特别是在过去，一些小散户确实用股票市场的钱买了房子。这一次，房子将再次被扔掉，而且还有现金。我认为没有必要再次进入股票市场。

曹凤岐：对中国股市要有信心同时要有耐心

财经网站:事实上，我们可以看到，中央政府和证监会都在大力推进资本市场改革，也有9项新政策出台等。你认为这些政策还不足以让中国股市朝着赚钱的方向发展吗？

曹凤岐:我们必须对中国股市有信心，同时要有耐心。我们为什么要有耐心？中国资本市场的问题是一个历史问题和制度问题。急功近利是解决不了的。因此，从旧国家到新国家，应该说我们在这个市场进行了十年一系列的改革，特别是中国证监会前主席郭树清上台后，改革进行了七天，但股市没有给面子，说，因为投资者失去了信心。我们一直在进行改革，但由于机构改革、系统改革和顶层设计改革不可能在一天半内完成，所以每个人都必须有耐心。第二天不可能有奇迹。如果有奇迹，它也会倒下。2007年，我们创造了一个奇迹。我们在2006年从1600人下降到6000人，但在2008年下降到1600人，这在世界上是独一无二的。《旧国九条》就是要解决股权分置的问题。股权分置改革问题解决后，中国股市真正表现出了一轮热情。每个人都认为这是一个非常好的市场，但没有良好的指导，它成了一个疯狂的投机市场，所以它一定会下跌后。现在的问题是《新中国九条》真的很重视这个市场。这与过去不同。《新中国九条》认为必须发展资本市场来解决中国的问题。第二个也是最重要的问题是发展多层次的资本市场，不仅是股票市场，还有私募股权市场。其中相当一部分是公平。它指的是新三板，甚至是场外交易市场。这与过去不同。过去，我们一直在对抗场外交易市场。它被认为是非法集资，现在鼓励发展，所以我们将扩大整个市场，以及债券市场和期权期货市场，这将进一步发展，从而成为一个多层次的市场。制度建设强调上市公司的治理结构、退市制度等。这些都是为了解决中国上市公司存在的问题。包装和上市，对海洋有约束力，不给投资者回报，是为了融资，虚假披露，内幕交易，所有这些都有很大的问题，所以投资者的信心已经受挫，他们不相信。

曹凤岐：对中国股市要有信心同时要有耐心

金融网站:是的。

曹凤岐:最重要的是保护投资者的利益。如何保护投资者？事实上，最重要的保障是市场是公平、公正、公开和透明的；那么，信息披露应该及时、清晰、详细、真实。人们从这里获得信息并决定他们的投资。那么对于内幕交易，虚假陈述应该受到严惩，包括上市公司和中介投资机构，必须严肃处理。同时，应建立集体诉讼制度等。这一系列问题必须先解决，才能把这个市场做好。因此，我这次讲话的题目是“新中国的九条为进一步改革和发展指明了方向”。我只说我已经指出了方向，但没有多说。《新中国九条》和《旧中国九条》还是有区别的。有进步和进步，这只是一个关键问题。如何实施是一个非常复杂和艰巨的过程。

曹凤岐：对中国股市要有信心同时要有耐心